家用电器-行业周报：重视海信系投资机会，关注欧洲高温空调需求弹性.docxVIP

行业周报|家用电器证券研究报告

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2026年06月29日

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分析师：颜晓晴

S0190521020002

yanxiaoqing@

分析师：王雨晴

S0190523070007

wangyuqing@

分析师：周庆

S0190525070005

zhouqing@

分析师：林寰宇

S0190524080006

linhuanyu@

重视海信系投资机会，关注欧洲高温空调需求弹性

投资要点：

l海信集团家电业务整合预期下，黑白电协同想象空间大，业绩与估值具备向上弹性。海信视像看：1）海外格局边际改善，依托制造壁垒+海外运营优势打开份额向上空间。海外韩系品牌经营重心转移，25H2三星、LG电视业务出现亏损，海外价格竞争有望缓解；公司凭借MiniLED高端产品弯道超车，2023-2025年海信MiniLED全球份额+7pct至25%，海外份额+13pct至21%。2）作为本届世界杯冠名赞助商，体育赛事营销有效拉升公司品牌力及出货结构，4、5月外销出货均价止跌回升