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２０２４年第２期

资产价格、宏观杠杆率对系统性金融风险的影响

宋长青ꎬ黄碧洁ꎬ冯天琦

(西安财经大学经济学院ꎬ西安７１０１００)

摘要:资产价格大幅波动和宏观杠杆率攀升易引发系统性金融风险ꎬ防范系统性金融风险的发生ꎬ维持金

融体系稳定是我国经济工作的重点ꎮ本文选取２００７年第一季度至２０２２年第二季度的数据ꎬ运用主成分分析法

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构建系统性金融风险指数ꎬ进一步采用ＴＶＰＳＶＶＡＲ模型探讨资产价格、宏观杠杆率在不同时期下对系统性

金融风险的动态影响ꎮ研究发现:资产价格和宏观杠杆率之间存在相互影响的关系ꎻ资产价格对系统性金融

风险的影响呈现短期负向效应和长期正向效应ꎬ杠杆率对系统性金融风险的影响呈现经济不平稳期负向效应、

经济平稳期正向效应ꎮ

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关键词:资产价格