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基于财务指标的价值投资策略有效性实证研究

摘要

本文研究基于财务指标的价值投资策略的有效性，通过实证分析，检验了以市净率（PB）、市盈率（PE）、股息率（DY）和净资产收益率（ROE）等财务指标为基础的价值投资策略在沪深300指数成分股上的表现。研究发现，基于PB、PE和ROE价值策略能够获得超额收益，而传统PB策略的市场有效性有所下降。研究表明，结合多种财务指标能够提高价值投资策略的有效性。

1.引言

价值投资理念由格雷厄姆和巴菲特等人发展而来，主张投资于那些市场价格低于其内在价值的公司。随着市场有效假说的提出，价值投资策略的有效性受到质疑，但近年来的研究发现，在市场非有效性环境下，价值投