豆类周报：豆类外强内弱，两粕走势分化.docxVIP

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2026年7月19日豆类周报

豆类外强内弱两粕走势分化

核心观点

大豆：

本周美豆期价先抑后扬。周初7月供需报告偏多提振，新作库存维持3.1亿蒲低于预期，叠加本周累计确认对华销售超134万吨，美豆期价突破12美元关口。但随着天气题材退潮，预报美国中西部降温降雨，天气升水回吐，期价一度回落。CFTC持仓显示投机基金连续第二周增持净多单至7.27万手。短期美豆在强劲出口与天气风险博弈下震荡偏强，但美豆期价上行空间受制于丰产预期的压制。本周进口大豆市场供应压力持续。6月中国进口大豆1354.7万吨，创历史同期新高，同比增幅10.5%。7-8月月均到港预计仍超1000万吨，到港压力不减。油厂开机率维持高位，但压榨利润普遍承压，多数地区油厂压榨处于亏损状态。大豆港口库存维持高位运行。短期国内进口大豆供应宽松格局难改，成本端受美豆波动影响，整体外强内弱，市场等待美盘天气及出口指引。

豆粕：

本周豆粕期价冲高回落，维持震荡偏强格局。现货方面，全国均价小幅下滑。盘面跟随美豆波动但涨幅受限，国内供需偏弱格局持续，大豆到港量大、油厂开机率高，豆粕库存高位累积；下游饲料企业维持滚动库存，采购谨慎，现货成交清淡。短期外盘天气与出口题材支撑有限，国内供应宽松基本面压制，预计豆粕维持外强内弱、震荡偏强运