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2026年最新矿业权评估师矿业并购估值模型选择考试真题及答案

一、单项选择题（每题1分，共10分）

1.2025年某上市公司拟并购四川甘孜州某硬岩锂矿探矿权，该探矿权当前处于预查阶段，完成1:2000地质填图及3个验证钻孔，已估算推断的内蕴经济资源量（333）12万吨LCE，未开展预可行性研究，并购协议约定标的方需在2027年底前提交探明+控制资源量不低于50万吨LCE，否则需进行业绩补偿，该场景下最适合的估值模型是（）。

A.折现现金流量法（DCF）B.可比公司法C.可比交易法D.单位资源价值估值法（P/NAV）

答案：C

解析：折现现金流量法需以预可行性研究报告为基础，具备明确的开发方案、可靠的现金流预测前提，本次标的仅持有333级资源量，无开发方案支撑，排除A；可比公司法对标上市矿业公司需具备成熟运营数据，该探矿权未进入开发阶段无运营指标，排除B；P/NAV估值需以可采储量及明确开发计划为基础，本次资源量可信度低、开发计划不确定，排除D；可比交易法可选取近年国内同区域、同品位硬岩锂矿探矿权并购案例，以单位LCE资源对价为核心指标，调整资源可信度、对赌条款、区域禀赋差异后形成公允估值，符合本次场景需求，故答案为C。

2.某生产阶段地下开采金矿，黄金价格近3年波动率维持在22%以上，并购方要求估值需考虑管理层柔性决策权（金价低于现金成本时临时停产、金价上涨时扩产），该场景下