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行业动态

AI算力景气持续，模型迭代驱动推理需求扩张

核心观点：

A股计算机中报预告与海外模型迭代共同验证AI产业链景气度延续：一方面，AI服务器、智算基础设施等硬件链条业绩弹性突出，软件及AI应用企业也开始体现经营修复和收入落地；另一方面，OpenAI、xAI、Meta等海外模型持续强化Agent、Coding、多模态和办公入口，模型竞争从能力验证转向高频场景落地，推理侧算力消耗、基础设施投入和AI应用商业化有望继续共振。推荐标的：海光信息、中科曙光、智谱（H股）、MiniMax（H股）、浪潮信息、深信服、中控技术、国能日新、软通动力、晶泰控股（H股）、视源股份。

行情回顾：

本周，计算机（申万）指数上涨2.74%，跑赢沪深300指数4.01pp。

投资组合：

本期建议：深信服、海光信息、鼎捷数智、浪潮信息、中科曙光、软通动力、中控技术、海天瑞声、国能日新。

上期回顾：上期建议组合为——深信服、海光信息、鼎捷数智、浪潮信息、中科曙光、软通动力、中控技术、海天瑞声、国能日新，同权重下上期组合涨幅为+7.71%，同期计算机（申万）指数涨幅为+2.74%，组合超额收益+4.97%。

持续关注标的见报告正文部分

风险提示

宏观经济下行风险、应收账款坏账风险、行业竞争加剧、国际环境变化影响。

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