消费品行业8月港股消费观察：仍有左侧布局机会.docxVIP

纺服组（王雪玉）：周大福

纺服组（王雪玉）：周大福-高端化改革逐步兑现

公司FY2026实现收入944亿港元，同比+5.3%；实现净利润90亿港元，同比

+52.2%，净利润落在业绩预告上沿；全年派息0.67港元/股，派息率73.4%。

内地直营及港澳增速较快，定价首饰占比持续提升。（1）分区域看，FY26中国内地收入同比+1.9%，其中零售渠道+13.5%、批发渠道-7.0%；港澳及其他地区收入同比+22.0%。（2）分产品看，F26公司计价黄金收入同比+3.0%，定价首饰收入+15.7%，定价首饰产品占比提升2.6pct至31.5%，预计公司近两年重点打造的