高频半月观：地产销售分化，油价跌回战前.pptxVIP

2026年07月05日

宏观定期

高频半月观—地产销售分化，油价跌回战前

每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6大

维度，跟踪最新高频变化，本期为近半月（6.22-7.5）综述。

核心结论：近半月高频变化有四：一是美伊达成协议，霍尔木兹海峡通航

量恢复三成左右，布伦特原油现货价格快速回落至70美元/桶附近，基本

回到战前水平、回落幅度超出市场此前预期。二是新房、二手房销售走势

分化，6月新房销售同比转负至-6.7%（5月+0%），二手房销售同比小幅

回落至14.1%（5月+16.6%）；三是上下游价格普遍下跌，主因油价回落

叠加国内供需转弱。四是上游开工率多数回落，钢铁、焦化、PTA、涤纶

长丝及汽车开工率环比下降，反映需求偏弱，企业主动减产去库，生产端

动能随之趋弱。继续提示：4-5月大部分经济指标延续放缓、且出现加速

下滑迹象，尤其是消费、投资大降，再考虑到高油价的滞后冲击，当前我

国经济实际下行压力不小；短期国内政策重心仍是“用好用足”既定政策，

后续增量政策可期、但节奏将“边走边看”，紧盯7月底政治局会议定调。

一、热点追踪：霍尔木兹海峡逐步恢复通航，油价快速回落。

美伊达成协议后，目前海峡所有船型通航量恢复至战前水平的31.9%，

其中油气船通航量恢复至战前水平的37.7%