宇树开花浮盈满枝,产投信用终看兑现.docx

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目录

1、产投升温后,浮盈能否撑起地方国企信用 3

2、兑现有多难,市值到偿债现金的三层折损 7

3、谁在真获益,多主体分层与利差定价验证 11

4、风险提示 16

图表目录

图1:地方国资较早布局长鑫科技与宇树科技,并长期持有至IPO 3

图2:长期持股使相关地方国资投资主体形成较高投资资本倍数(倍) 4

图3:硬科技企业盈利爬坡期较长,需要地方国资发挥耐心资本作用并提供跨周期支持(亿元、%、台) 4

图4:多地审计公开资料反映部分国企产业投资管理存在四类问题 5

图5:宇树科技上市首周股价和总市值回落,地方国资持股对应市值同步下降(亿元、元/

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