OTA行业更新报告：行为规范，生态优化，格局稳定-260726.docxVIP

股票研究

股票研究/2026.07.26

行为规范，生态优化，格局稳定

nOTA行业更新报告

本报告导读：

平台行为规范后预计格局将依然稳定，国际化业务将是长期平台价值重估的拐点。

投资要点：

投资建议：监管落地，业务整改符合预期，利好长期生态稳定，确定性提升将带来估值修复。OTA行业低频、强心智、要素与平台战略合作关系稳定，行业格局将依然保持稳定。出海将带来长期重定价空间，目前携程平台在东南亚、东亚以及南美等国际市场的份额领先，海外收入占比的持续提升，以及盈利将是价值重估的关键催化和长期拐点。推荐标的：携程集团、同程旅行。

业务调整影响短期盈利，但行为规范后生态优化。