食品饮料行业动态点评：海外业绩综述，分化中寻韧性.docx

分类

公司

整体业绩表现 细分业务表现 地区市场表现

烈酒

保乐力加

美洲受美国拖累下滑（加拿大、巴西增FY26净收入承压，主因美国市场疲软（叠加渠道战略国际品牌受美中拖累，但美国以外市场长）；亚洲持平（中国为主要拖累，印度、库存调整）与中国需求较弱，以及品牌出售处置带实现增长（尊美醇、绝对伏特加多地强劲）；日本表现强劲）；欧洲小幅下滑（英国温来的业务收缩影响。 苏格兰威士忌稳健，即饮酒类增长亮眼。 和下滑，东欧增长）；旅游零售下滑但中

国免税复苏明显。

帝亚吉欧

FY26净收入小幅下滑，主因美国烈酒表现疲软及

苏格兰威士忌逆势增长，美国及加拿大威士欧洲/拉美/非洲表现较好（土