房地产-周期问底系列深度（二）：海外房价深度调整期的经验启示.docx

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海外房价深度调整期的经验启示

海外房价深度调整期的经验启示

周期问底系列深度（二）

核心观点

核心观点

l海外房价深度调整期通常持续6年，房价回撤约34%，国内房价已调整5年，高点回撤约42%，从幅度看已超跌。我们复盘约50个国家自1960年以来的实际房价走势，研究发现海外房价平均见底时间约为6年，高点后最大跌幅为34%，其中极端情形日本尽管调整长达74个季度，但这背后是特殊金融制度（“主银行制度”）、自然灾害及外部金融冲击叠加影响所致，仔细拆分看其同样经历了三轮“深度回调+企稳磨底”的小周期，每轮小周期同样约为6年。我们研究发