股权资本自由现金流贴现模型实战指南.pdfVIP

本性支出设定得高在高速增长阶段内资一点本性支出与折旧相差无几使资本性支出与折旧相资本性支出小于折旧前两个增长阶段高速增长和过渡阶段太等缩短增长阶段长使用与GNP增长速度稳定增长阶段的曾长相近的增长率率太高了总结上一讲的红利贴现模型和本讲介绍

股权资本自由现金流贴现模型

gn高增长阶段过度阶段永续增长阶段性支出资本性支出折旧净资本资本性支出远差距缩小差距很小或等于零高于折旧三阶段FCFE模型增长趋势与资本性支出图示b风险随着公司增长率的改变它的风险持性也会随之改变在CAPM模型中随着增长速度的下降公司的值总

CFEr股权资本成本Pn过渡阶段期末股票的价值FCFEnrgnn高速增长阶段的结束时间n过渡阶段的结束时间限制条件由于模型假定了公司的增长速度会经历三个不同的阶段高速增长过渡和稳定增长所以其他变量的假定都必