医药-行业周报：龙头中报催化临近，关注创新药产业链业绩成长.docxVIP

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龙头中报催化临近,关注创新药产业链业绩成长

投资逻辑

创新药产业链的多家头部公司中报临近，有望引领板块迎来业绩修复。此前，康龙化成、昭衍新药等多家创新药产业链的头部公司已披露2026H1业绩预告，整体表现优异、超过市场预期；随着后续百济神州、信达生物、药明康德等头部公司的中报披露节点临近，其优异的业绩成长有望进一步引领创新药及其产业链板块迎来业绩修复。就创新药板块而言，我们选取具有重磅单品获批上市的国内22家代表性Biotech企业作为统计样本，其2019-2025年企业累计营业收入CAGR超过50%，其中2025年营业93收亿入元，同比+36%，产品累计营收（不含BD相关里程碑收入）

约813亿元，同比+34%。多因素催化iteh心单品及整体收入快速提升，原因包括产品出海提速、产品疗效

优势、医保对创新药支付端的倾斜及产品独家适应症带来的强护城河优势等；在这些催化因素下，我们预计2026H1板块业绩有望进一步加速增长。

药品：本周多家海外MNC发布中报，创新药继续驱动业绩增长。其中，艾伯维利生奇珠单抗26H1销售额99.88亿美元（+27.3%）；赛诺菲度普利尤单抗销售额108.83亿美元（+34.4%）；阿斯利康肿瘤业务收入同比+15%，Enhertu上半年销售额达29.61亿美元。海外MNC自免领域重磅产品保