物业管理行业2026年中期策略：头部物企优势增大，红利投资环境下具备配置价值.pptxVIP

度分数自22年以来持续下降，行业质价矛盾加深，居民缴费意愿减弱，收缴率下行，行业整体经营

压力增大并影响行业收入规模及利润率水平。但行业内表现分化，头部物企优势拉大，标杆企业物业服务满意度维持稳定，持续提升的换手率对于头部物企也是发展机遇。

营收稳定业绩正增长，减值拖累减弱，企业间分化加剧。根据公司年报，25年27家板块物企实现营

业收入同比增长4.7%，毛利润同比下降1.3%，归母净利润同比转正增长13.8%。业绩上行幅度超过收入由于：（1）费用率改善，25年板块物企整体四费费率为7.3%，同比下降0.7pct；（2）减值规模下行，25年板块物企计提资产