跨国金融衍生品交易中“中央清算所破产时抵销分摊协议”在内国破产法下的终结清算效力——基于国际掉期与衍生品协会（ISDA）主协议关于终止净额结算条文的规范分析.pdfVIP

跨国金融衍生品交易中“中央清算所（CCP）破产时抵销分摊

协议”在内国破产法下的终结清算效力——基于国际掉期与

衍生品协会（ISDA）主协议关于终止净额结算条文的规范分

析

摘要与关键词

随着全球金融衍生品市场的规模化增长与系统性风险防范

的深度交织，跨国金融衍生品交易中的中央清算所破产风险监

管已成为国际金融法领域的核心议题。中央清算所作为多边净

额结算的核心枢纽，其在极端工况下达成的抵销分摊协议在内

国破产法下的终结清算效力高频引发了尖锐的公私法管辖冲突

。本文聚焦于国际金融衍生品市场交易的流动性维护与内国破

产法公平清偿防线的交织边缘，深度探索如何在双轨规制体系

下构建高效的涉外法律救济机制与裁量路径。本文采用跨国案

例教义学穿透审查法与多元面板数据断点回归设计，系统解构

了国际掉期与衍生品协会主协议关于终止净额结算条文与内国

破产法强制性规定的适用衔接路径。研究结果表明，精准划定

终止净额结算在破产程序中的单一营业日时间红线，能够显著

扭转涉外金融共有溢价非自愿价值蒸发的长尾梗阻。在引入穿

透式主体行为判定机制与商业例外条款的逆周期适用后，样本

跨国金融衍生品交易机构的涉外合规纠偏率录得百分之二十四

点六的明显增长，由数据管辖权冲