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中国不良资产处置市场参与者结构调查报告

一、调查背景与方法

不良资产处置市场正在从政策驱动转向机构能力驱动。调查显示，2024年末商业银行不良贷款余额为3.1万亿元，关注类贷款余额为4.4万亿元，两者合计构成约7.5万亿元的潜在不良资产供给池（来源：国家统计局口径）。叠加信托、券商资管、融资租赁、担保、小贷等非银机构出险资产，以及企业破产重整中剥离的应收账款和实物资产，全市场可识别的不良资产供给规模在8.8万亿元左右（来源：行业协会公开数据）。这一体量相当于2024年全国GDP的约6.5%，但真正进入处置程序的资产不足四成。

本次调查采用一手调研与二手数据交叉验证相结合的方法。调查组于2025年1月至3月对华东、华南、西南三个区域共14个城市进行了实地走访，覆盖持牌资产管理公司省级分支机构7家、地方资产管理公司11家、民营投资机构及产业投资人23家、银行特殊资产部门9家、律师事务所和资产评估机构16家，另有二手信息来源涉及上市公司年报、行业协会披露文件和第三方调研机构数据库。样本机构管理或经手的不良资产本金合计约1.2万亿元，占市场可统计存量的约13.6%（来源：本次样本调查）。

调查重点回答三个问题。第一，当前市场参与者结构是否发生变化，新增玩家来自哪里。第二，不同参与者的资金成本、处置周期和实际回收率差距有多大。第三，交易活跃度上升是否意味着处置效率同步改善。