MASH行业深度报告：市场广阔而药物有限，多项重磅管线将迎来关键节点.pptxVIP

因，治疗需求迫切但目前FDA仅批准2款药物上市，具有庞大的未满足临床需求。2024年以来MASH药物开发取得积极进展，吸引众多MNC争相布局，预计2026H2-2027年将有多项重磅管线读出核心数据，市场迎来快速扩容。

oMASH市场广阔，但目前上市药物有限。随着肥胖、T2D、血脂异常等疾病发病率提升，全球和中国MASH患者人数接近4亿和4400万人次，且MASH作为一种慢性进展性肝脏疾病，是导致肝硬化和肝癌的首要原因之一，治疗需求迫切；然而由于MASH治疗的复杂性，很长时间内均未有MASH治疗药物获批上市，截至2026H1，FDA仅加速批准Resmetiron（2024）和司美格鲁肽（2025）用于F2-F3MASH治疗，而国内尚未有针对MASLD/MASH药物获批上市。MASH临床治疗需求旺盛，而可用药物仍有限。

oTHR-β和GLP-1RA率先撞线，关注FGF21、GLP-1RA+、小核酸等新机制药物和联用策略。抗炎、改善纤维化和脂质代谢是MASH药物开发的核心诉求，THR-β和GLP-1R靶点通过直接靶向肝脏和调节全身代谢，疗效得到验证，后续需要重点关注GLP-1R+、FGF21、PPARs、Pan-PDE以及小核酸疗法在提升疗效和安全性方面的差异化优势；1）FGF21：