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中国私募股权基金退出渠道偏好调查报告

一、调查背景与方法

当前中国私募股权基金行业面临的核心压力已经从“募资难”切换为“退出难”。截至2025年一季度末，全国已到期但未完成退出的私募股权项目数量约6.8万个，涉及未退出本金约4.2万亿元（来源：第三方调研机构）。同期，全国备案私募股权、创业投资基金管理人约1.3万家，管理规模合计约14.5万亿元（来源：行业协会公开数据）。大量存量资产无法通过传统IPO通道消化，LP对现金分配的要求持续上升，退出渠道选择成为GP生存能力的试金石。

本次调查采用“问卷+深度访谈+二手数据交叉验证”的三层设计。问卷发放对象为全国412家私募股权基金管理人，覆盖北京、上海、深圳、杭州、苏州、成都等32座城市，最终回收有效问卷287份，有效率为69.7%（来源：本次样本调查）。在问卷之外，调查组对42位基金管理合伙人、投后负责人或退出业务负责人进行了深度访谈，访谈时长中位数为73分钟（来源：本次样本调查）。二手数据来自某行业协会、某头部咨询机构、多家上市公司年报及政府公开统计口径，用于校验问卷自报数据的合理性。

从样本结构看，管理规模低于20亿元的机构占57.8%，20亿元至100亿元之间的占27.2%，100亿元以上的占15.0%（来源：本次样本调查）。这一结构与全国私募股权基金管理人规模分布基本一致，说明样本对中小机构具有较好的代表性。