海底捞深度研究报告：火锅餐饮绝对龙头，存量竞争下凭品牌力与多品牌化行稳致远.docxVIP

海底捞企业深度研究报告

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海底捞深度研究报告

火锅餐饮绝对龙头，存量竞争下凭品牌力与多品牌化行

稳致远

海底捞企业深度研究报告

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目录

一、火锅餐饮绝对龙头，经营穿越周期、盈利修复 1

1、海底捞为火锅餐饮龙头，1994年创立、2018年登陆港交所 1

2、创始人家族信托高度集中控股 2

3、以火锅餐厅经营为核心，多业务协同 2

4、营收跨越周期稳健增长，盈利经历扩张阵痛后修复 3

5、原材料与员工成本为最大费用项 6

二、六千亿元赛道步入存量竞争，海底捞龙头地位稳固 8

1、川渝火锅占据三成以上份额 8

2、市场规模突破六千亿元，中长期仍具增长空间 8

3、人均消费下行，性价比与大众价位成主流 10

4、行业步入存量竞争，海底捞龙头地位稳固 11

三、发展趋势：存量出清、性价比下沉、多品牌化与健康体验升级

15

1、存量出清加速，行业集中度缓慢提升 15

2、性价比主导，下沉市场成为增长引擎 15

3、多品牌化与加盟开放，头部走向“品牌工厂” 15

3、健康化、鲜切与场景体验升级，数字化中台赋能 16

一、火锅餐饮绝对龙头，经营穿越周期、盈利修复

1、海底捞为火锅餐饮龙头，1994年创立、2018年登陆港交所

海底捞国际控股有限公司（HaidilaoInternationalHoldin