《ESG评级对企业债券信用风险的预警体系设计分析案例》3500字.docVIP

PAGE

PAGE45

ESG评级对企业债券信用风险的预警体系设计分析案例

1.1预警阈值确定

1.1.1ESG阈值确定

根据上文回归结果，企业ESG评级与企业债券信用风险具有显著的负相关关系，在此基础上，本文尝试利用ESG信息构建企业债券信用风险的预警指标，将ESG评级与企业债券的信用风险相挂钩，以便直观地为投资人展现企业未来发生信用风险的可能性。

运用上文构建出的模型对预测样本进行预测，将数据进行统计后，结果如下表5-1所示。经过整理发现，预测概率超过违约阈值0.5的公司的ESG评级多在BBB以下，BB以下的公司全部出现违约，且违约概率预测为1的公司ESG评级均至少达到CCC级别，而违约概率预测为0的公司的ESG评级多在A以上，只有少部分为BBB等级。因此，根据预测出的违约概率及其实际违约情况，本文对ESG综合预警指标做以下划分：违约概率预测在0.2以下为低风险,对应评级A~AAA；违约概率在0.2~0.4为关注,对应评级为BBB；0.4~0.6为可疑,对应评级为B~BB；0.6~0.8为警告,对应评级为CCC；0.8~1为严重警告，对应评级为CC~C，代表企业债券出现信用风险的可能性越来越大。根据以上分析，将ESG综合预警指标的预警阈值确定为可疑等级。

表5-1各债券ESG评级及其违约概率数量分布

违约概率

ESG评级

评级

AAA

AA

A