9月大类资产配置展望：黄金与有色维持震荡偏多-260901.docx

2026年9月1日

专题报告黄金与有色维持震荡偏多

专题报告

——9月大类资产配置展望

oA股展望：内外风险并存，维持震荡市判断。国内层面，最新PMI、信贷、社零、通胀均未见明显改善，且估值层面结构性差异仍较大，故不论是整体盈利预期还是估值增长都无法给出相较上月更好的判断，预期未来12个月中证800全收益指数乐观/中性/谨慎情况下的收益率分别为5.06%/2.52%/0.02%，与上月预期几乎持平，维持对当下市场弱势震荡的判断。海外层面，考虑到沃什当前偏鹰态度，一旦9月科技基本面没有出现持续性刺激或者宏观层面超预期利好，则全球权益市场或将面临流动性与风险偏好