安凯微(688620)SoC基本盘稳固，多产品放量驱动业绩修复.docxVIP

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Soc基本盘稳固,多产品放量驱动业

绩修复

投资逻辑

新品放量叠加产品提价，公司进入业绩修复期。公司产品主要应用于消费级智能摄像机、智慧安防、智能门锁、AI眼镜、智能音频及HMI等智能硬件领域。2025年公司集中推出8款产品、16颗芯片，新产品出货量超过1,700万颗。2026H1公司实现营业收入4.36亿元，同比增长85.99%，归母净利润0.40亿元，同比实现扭亏；综合毛利率回升至39.64%，较上年同期提升24.35pct。

智能视觉终端持续扩张，AI推动芯片价值量提升。消费智能摄像机仍构成稳定基本盘，预计全球出货量由2025年的1.87亿台增至2028年的2.62亿台；同时，多摄、低功耗及端侧AI持续提升视觉SoC价值量。根据IDC《全球智能眼镜市场季度跟踪报告》，2025年全球智能眼镜出货量达到1,477.3万台，同比增长44.2%。智能眼镜市场在2026H1延续较快增长，据洛图科技（RUNTO）数据，2026H1中国智能眼镜全渠道销量达到90.9万台，同比增长85.5%，其中拍摄眼镜销量占比达到34.4%，视觉功能持续向智能眼镜终端渗透。

外延并购补齐连接与图形能力，多芯片平台打开成长空间。2025年底公司公告拟以3.26亿元现金收购思澈科技85.79%股权，并于2026年2