海博思创(688411)国内储能系统集成龙头，出海+AIDC配储打开成长空间.docxVIP

|首次覆盖报告

2026年08月31日

海博思创（688411.SH）

国内储能系统集成龙头，出海+AIDC配储打开成长空间

国内储能系统集成龙头，海外布局加速。公司于2011年成立，2025年科创板上市，为国内储能系统集成龙头。2025年公司营收、业绩同增40.4%/46.8%至116.12亿元/9.51亿元；26H1营收、业绩同增39.2%/100.2%至62.97/6.32亿元，延续高增。2026年以来公司陆续发布欧洲、北美市场GWh级别储能订单公告，海外市场占比预计快速提升。

国内大储：独立储能高增+算电协同政策推进，看好国内大储装机规模增长。1）独立储能：2026年1月，114号文件发布，首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制。2025年，独立储能占比持续扩大至60.12%。2）算电协同：2026年“算电协同”首次写入政府工作报告，并纳入“十五五”规划纲要。我们测算保守、中性、乐观场景下2030年国内AI配储需求为26/70/141GWh。

海外大储：美国AIDC配储空间广阔，欧洲风光配储渗透率快速提升。1）美国AIDC配储：据BCG咨询，预计至2028年美国数据中心电力需求规模为81GW，保守测算，我们预计2028年AIDC配储带动美国储能