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行业深度报告|轻工制造

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行业评级

行业评级推荐（维持）

报告日期2026年09月19日

家居行业或进入出清阶段，个护用品盈利韧性最优，关注高股息标的

投资要点：

l家居板块：1）地产链方面：房屋新开工、竣工以及商品房销售数据持续承压，传导至家居终端，线下门店到店客流有所回落。2）头部品牌加大价格促销，行业或进入出清阶段。2026年5月23日，欧派旗下子品牌菲思卡尔推出低价定制套餐，颗粒板柜体报价低至499元/㎡、实木多层板599元/㎡。软体家居竞争格局更优，无论营收韧性还是盈利稳定性，大概率持续优于定制家居赛道。3）家居板块终端需求偏弱，呈现明显的结构性分化，包含出口业务、电工龙头展现经营韧性。

l出口：家具出口4月份开启修复，6月绝大多数细分出口品类增速回暖。2026年7月，我国家具及其零件出口金额同比增长11.2%，增速较6月（+9.0%）进一步上行。分品类来看，6月绝大多数细分出口品类增速回暖，录得同比转正或者加速增长。出口板块营收端普遍兑现较高增长，盈利分化较大。收入端来看，2026Q2多数企业收入实现同比正增长，出口订单整体景气。其中，增速较快的公司为家联科技(+79%)、盈趣科技(+47%)、英科医疗(+66%)，订单景气度突出。利润端来看，高度分化