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新乳业(002946)低温引领，高质增长.docxVIP

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  • 2026-11-05 发布于河北
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新乳业(002946)低温引领，高质增长.docx

    公司深度报告|食品饮料

    1

    公司评级

    增持（维持）

    报告日期

    基础数据

    2026年09月10日

    09月09日收盘价（元）

    总市值（亿元）

    总股本（亿股）

    15.17

    130.57

    8.61

    来源：聚源，

    新乳业(002946.SZ)

    低温引领，高质增长

    投资要点：

    l行业判断：常温修复，低温挖掘结构性机会。

    常温方面：①常温白奶受送礼替代及外卖大战影响连续两年下滑，2026年环比略有改善，预计降幅有望收窄并逐步企稳。②常温酸奶行业经历多年下滑已经到了基础盘体量，预计2026年下滑幅度进一步收窄。

    低温方面：①当前我国鲜奶市场发展不平衡，消费力更强的区域鲜奶

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