万泽股份(000534)2026半年报点评：高温合金快速增长，海外客户开拓顺利.docxVIP

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2026半年报点评：高温合金快速增长，海外客户开拓顺利

核心观点

公司高温合金板块营收同比增速超过20%，上海万泽成功开拓全球燃机行业领军企业安萨尔多，万泽航空科技顺利开发ATHOS、ETHOS海外重点客户，并持续与安萨尔多、贝克休斯等国际头部企业对接。公司国外地区收入达到3040万元，同比增加139.53%，验证了产品技术已达到国际高端行业标准，切入全球高端燃机市场的关键窗口正在打开。

医药业务收入相对稳定，毛利率进一步提升至92.19%，同比增加1.37个百分点，高毛利属性依然稳固。

事件：

事件：公司发布2026年半年报，公司2026H1实现营收/归母净利润/扣非归母净利润6.67/1.25/1.09亿元，同比+6.58%/+5.00%/-0.79%；其中26Q2实现营收/归母净利润/扣非归母净利润

3.07/0.48/0.38亿元，同比+5.66%/+2.55%/-8.87%，环比-14.72%/-38.15%/-47.76%。

点评：

医药板块：定君生收入稳定增长，保持高毛利

医药制造业收入4.52亿元，同比仅微增0.35%，占总营收的67.86%。核心产品方面，定