成本支撑下移，镍价震荡走弱.docxVIP

成本支撑下移镍价震荡走弱

1

目录

第一章价差追踪与库存4

第二章基本面分析

第二章基本面分析8

镍交易逻辑及策略

2

n综合分析

宏观方面：美联储加息预期虽然降温，但市场可能担忧经济衰退的影响，宏观氛围谨慎乐观。

产业方面：霍尔木兹海峡仍未恢复通航，影响印尼硫磺价格，7-8月MHP新增产能爬产，产量预计有所增长，但镍板产量预计仍有小幅下滑。7月镍板供需出现阶段性收紧，全球交易所库存出现久违的下降，8月可能延续去库。印尼大概率会通过WBN的2500万湿吨追加配额的审批，结合前期传闻，预计全年配额达到

2.9-3亿湿吨，基本满足下游需求，镍矿价格预计较难再大幅上涨。但镍矿品位下降、印尼出口机构对镍铁的管制等仍是潜在的供应风险。

综合观点：宏观氛围虽然转暖，但在有色板块中，镍的高库存抑制上方空间，成本支