到期收益率先震荡后下行 长端利率创下年内新低——2026年9月债券市场利率分析.docxVIP

债券市场

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到期收益率先震荡后下行长端利率创下年内新低

——2026年9月债券市场利率分析

摘要：2026年9月，主要券种到期收益率呈现“先震荡、后下行”的走势。上半月，到期收益率呈现窄幅震荡走势；月中公布的经济金融数据均走弱，叠加央行净投放中长期资金的影响，债市到期收益率重回下行趋势，长端利率于月底创下年内新低。发行利率方面，主要券种发行利率以下降为主。后续看，基本面和信贷需求或迎来小幅修复，且央行调整结构性货币政策工具后，总量型政策宽松的概率降低。综合考虑，债市到期收益率进一步下降的空间有限，后续或维持在低位震荡。

一、债市到期收益率先震荡后下行，长期限券种收益率创下年内新低

2026年9月，债券市场整体表现偏强，主要券种到期收益率呈现“先震荡、后下行”的走势。9月上半月，债市在资金利率波动和PPI数据抬升等影响下呈现窄幅震荡走势；月中公布的经济金融数据均进一步走弱，且随后央行净投放中长期资金，货币政策宽松预期得到强化，债市到期收益率重回下行趋势。特别地，10年期和30年期国债到期收益率于9月29日分别下探至1.6670%和2.0735%，创下年内最低值。

9月末和8月末相比，1年期、10年期、30年期国债到期收益率分别下降0.35BP、0.61BP、4.85BP，到期收益率曲线进一步平坦化。信用券主要券种中，