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城投公司半年报财务表现跟踪

2026年上半年，城投公司债务总量继续保持增长，但增速延续放缓态势，多数重点省市城投债务规模呈现低增长或压降态势，全国城投债发行规模有所下降，重点省份城投债融资基本表现为净偿还，仍需高度关注部分区域城投流动性承压问题。城投公司筹资活动整体维持现金净流入状态，但区域分化进一步加剧，经济财力较强省份融资活跃度维持高位；部分区域筹资活动现金持续净流出；融资结构持续优化，银行借款占比进一步提升，债券、非标融资占比继续同步回落。

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一、政策环境变化

2026年作为化债关键之年，延续既有思路，发行特殊再融资债置换高息隐债，配套出台城投转型细则，推进债务重组、展期降息，多措并举化解债务风险，完善常态化长效监管机制。

进入2026年上半年，隐性债务置换工作逐步接近收尾，地方化债工作重心相应转移，重点防范城投平台经营性债务风险。全年6万亿元隐性债务置换额度加快落地，已有29个省份发行再融资专项债开展置换，仅上半年置换规模就超过1.6万亿元；与此同时，约4313亿元化债用途新增专项债投放到位，政策层面加大对非标、“双非”债务的处置力度，多措并举缓释城投平台经营性债务压力。监管端保持从严态势，严格落实债务终身问责、倒查追责机制，多部门公开通报债务违规典型案例，严肃查处虚假化债、城投平台虚假退出、虚增财政收入等乱象。此外，政策也注重从源头堵