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2026年09月03日

专题报告中期选举前特朗普可能的政策组合及中选前后市场复盘

专题报告

中期选举前特朗普可能的政策组合及中选前后市场复盘

——政策专题（0903）

美国中期选举即将进入关键冲刺期。我们分析了当前两院选情及不同结果对特朗普后半任期执政空间的影响，并进一步推演中选前特朗普可能的政策组合，复盘中选前后大类资产与行业表现。

o美国中期选举为何重要？中期选举将改选全部435个众议院席位和约三分之一参议院席位。若共和党失去众议院，特朗普在税收、拨款和立法议程上的主动权将明显下降，国会调查和弹劾压力也将上升；若失去参议院，人事任命、司法布局及重要法案推进将受到更强制约。若两院同时失守，特朗普后半任期的立法和人事安排将全面承压，政策重心可能更多转向行政命令、关税及外交等对国会依赖较低的领域。

o中期选举选情分析及情景推演。当前众议院易主风险明显高于参议院，基准情形仍是分裂国会，但参议院已经接近五五开。截至9月3日，政治预测市场显示，民主党取得众议院控制权的概率约84%，而共和党控制参议院的概率约51%，参议院胜负较为胶着。我们据此将共和党失去众议院、参议院控制权胶着视为基准情形，将两院均失守视为风险情形。失去众议院意味着特朗普将失去众议院立法议程和税收、拨款等财政议题上的主动权，同时民主党将掌握委员会、调查、听证和弹劾发起权，特朗普后半任期的内政推进