金融街论坛六大看点 202610.pptxVIP

2026金融街论坛年会于10月19日下午开幕，央行、金融监管总

局、证监会等部门领导出席讲话。会议推出利率市场化、流动性支持及债市基础设施改革等多项举措，涉及政策利率锚调整、贷款定价基准多元化、SLF适用范围扩容、创设非银大额赎回流动性工具及跨市场债市互联互通等。整体看，改革重心在于货币政策调控框架、流动性救助机制与债券交易基础设施的中长期制度完善，有望完善短端利率定价机制、优化利率传导链条，并增强债市抵御冲击的韧性，对债市定价与风险防控有积极影响。结合本次会议表态，我们认为从债券市场的角度来看，有以下几点值得重点关注：

看点一：政策利率择机换锚，隔夜逆回购或进一步扩频增量

政策利率锚择机向隔夜利率切换，是本次会议的核心内容。会上

央行行长潘功胜表示：“为进一步提高利率调控的精准性，人民银行将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。”这是继2024年6月陆家嘴论坛明确7天期逆回购利率的政策利率地位之后，政策利率框架的又一次调整。之所以选择隔夜品种，主要在于其与市场隔夜资金需求的期限匹配度更高，对短端利率的传导效率更强，操作灵活度也更高，便于央行实现流动性精准调控。同时，考虑到美联储联邦基金利率、

欧央行隔夜存款便利利率均以隔夜利率作为核心政策利率，以隔夜利率作为政策锚，也是我国货币政策框架向国际