京新药业(002020)业绩短期承压，创新药放量与首仿梯队打开成长空间.pptxVIP

投资要点

n2026H1业绩短期承压，2026Q2收入重回正增长：2026H1公司实现收入19.87亿元（-1.46%，同比，下同）；实现归母净利润3.52亿元（-9.35%）；实现扣非归母净利润3.42亿元（-5.15%）。利润承压主要系汇兑损失、资产减值、公允价值变动损失及员工持股计划股份支付费用等非经营性因素扰动。单2026Q2公司实现收入10.64亿元（+0.35%）、归母净利润1.86亿元（-16.99%），收入增速回正；2026H1公司经营性现金流净额4.77亿元（+21.38%），利润含金量高。

n成品药基本盘稳固，原料药承压、器械稳增。成品药基本盘稳固，原料药承压、器械稳增：2026H1成品药收入11.63亿元（-1.08%），毛利率64.08%（+0.24pct）；原料药收入4.17亿元（-7.83%），毛利率14.61%（-9.93pct）；医疗器械收入3.75亿元（+7.48%），深圳巨烽全球合作深化。

n创新药放量兑现，首仿与出海接力：地达西尼2026H1销售1.53亿元，增长迅速；盐酸卡立哌嗪6月30日国内首仿获批；研发管线方面，靶向Lp(a)的新型降脂药JX2201持续推进中国II期临床试验，盐酸考来维仑片已提交ANDA，康复新肠溶胶