证券-行业2026年中报综述：各项业务同比高增，头部集中趋势加强.docxVIP

1|

行业专题报告

行业专题报告|证券Ⅱ

各项业务同比高增，头部集中趋势加强

证券行业2026年中报综述

核心结论

证券行业盈利高增，各项业务多点开花。2026上半年42家上市券商实现营收和归母净利润分别同比+44.4%、+49.2%；扣除2025H1国泰海通负商誉后，合计归母净利润同比+61.9%；加权平均ROE均值达到5.1%，同比+1.34pct。分业务来看，经纪/投行/资管/自营/利息净收入分别同比+54.2%、+24.9%、+29.5%、+48.9%和+52.9%，经纪、利息净收入和自营业务成为收入最明显增量，截至2026上半年末收入占比分别为27%和47%，同比提升1.7、1.4pct，A/H发行回暖和市场赚钱效应改善下投行资管表现也有所改善。上市券商2026上半年管理费用率继续下降8.04pct至42.8%，行业增收不增本的态势延续；上市券商经营杠杆均值较年初增长7.2%至4.28倍，信用投资杠杆均提升。市场波动推动券商业绩向头部集中，42家上市券商净利润、净资产CR5进一步提升至50%、43%，行业并购重组趋势仍在持续。

各业务线均实现同比高增，国际业务保持快速发展。1）收费类：2026H1日均股基成交额同比+101%，推动券商代买净收入高增，行业佣金费率基本平稳；A/H股权发行均明显修复，