2026年第四季度大类资产配置.pptxVIP

2026年第三季度大类资产配置组合表现：2026年第三季度，保守型、保守稳健型、稳健型、稳健进取型、进取型组合实现累计收益分别为-0.12%、-0.39%、-0.38%、-1.62%、-2.38%。在风险控制上，五种风险偏好的资产配置组合在2026年第三季度年化波动率分别为3.82%、4.35%、4.76%、8.50%、10.00%，最大回撤分别为-1.30%、-1.51%、-1.74%、-3.15%、-3.36%。

大类资产配置的定性分析：海外方面，第四季度美伊关系对市场的影响仍有不确定性，能源价格中枢难以明显下行，叠加美联储进入加息周期，不利于全球流动性宽松，美元强势或延续。因此，美股方面，在流动性预期偏紧的情况下，美股以震荡为主，科技线估值偏高，波动可能加大，道指表现大概率强于纳指，美股低配；美债方面，虽然当前美联储处于加息周期，但前期美债对此定价较为充分，后续一旦流动性有边际转松预期，美债具备一定反弹空间，美债标配；黄金方面，加息周期下全球流动性收紧，金价中枢上移空间相对有限，预计以震荡为主，黄金低配；原油方面，霍尔木兹海峡问题悬而未决，油价仍有反复冲高空间，原油标配。国内方面，产业“K型”结构性分化为主旋律、高技术产业以及出口仍是经济增长基石，但国内主要经济数据尚有提升空间，稳增长政策或逐步落地，顺周期行业