赣锋锂业深度研究报告：实现全链条覆盖的锂企业之一，行业第一梯队地位稳固.docxVIP

赣锋锂业企业深度研究报告

0

赣锋锂业深度研究报告

实现链条覆盖的锂企业之一，行业第一梯队地位稳固

赣锋锂业企业深度研究报告

1

目录

一、国内少数实现全链条覆盖的锂企业之一，行业第一梯队地位稳

固 1

1、A+H上市平台支撑锂全产业链一体化布局 1

2、股权结构较为分散，创始人李良彬持股18.06% 2

3、全链条布局锂产业，形成业务协同闭环 2

4、营收盈利跟随锂价轮动，盈利弹性突出 4

5、费用结构差异化，财务费用跟随资本周期变动 7

6、客户结构持续优化，大客户依赖度显著降低 10

二、锂盐素有“工业味精”之称，国内锂盐产能持续放量 12

1、锂盐素有“工业味精”之称，品类丰富 12

2、国内锂盐产能持续放量，全球供给占比稳步提升 13

三、锂盐行业集中度高，周期下行阶段企业业绩分化凸显 14

1、锂盐市场集中度高，国内梯队化竞争特征显著 14

2、锂盐板块周期回落，企业经营表现逐步分化 14

四、发展趋势：行业长期需求向好，行业格局正迎来多重变革 16

1、需求高速增长，锂从“小金属”迈向“大金属” 16

2、垂直一体化与全球资源布局成为竞争主线 16

3、产业链金融工具完善与国际化定价能力提升 16

一、国内少数实现全链条覆盖的锂企业之一，行业第一梯队地位稳固

1、A+H