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第六章 流动资产管理 第一节 现金管理 第二节 应收账款管理 第三节 存货管理 一、企业持有现金的动机 二、企业持有现金的成本 三、现金管理的目标 四、最佳现金持有量的确定 五、现金日常管理的策略 一、企业持有现金的动机 ⒈交易性动机——为了满足日常业务的需要 ⒉补偿性动机——为了获得银行的贷款和服务 ⒊预防性动机——为了预防意外紧急事项 4.投机性动机——为了用于不寻常的购买机会 二、企业持有现金的成本 ⒈持有成本 ——— 机会成本 ——— 管理成本 ⒉转换成本 ⒊短缺成本 三、现金管理的目标 持有的现金过多：流动性高， 收益性低 持有的现金过少：流动性低， 收益性高。 流动性与收益性的均衡。 四、 最 佳 现 金 持 有 量 的 确 定 （一）现金周转模式 （一）现金周转模式 例、某公司原料购买和产品销售均采用商业信用方式，应付款平均付款天数为30天，应收款的收款天数为70天，平均存货天数为80天，全年现金总需求为360万元，问最佳现金持有量是多少？ （二） 成本分析模式 ----三项成本之和最小 （三） 存货模式 公司能够确定其未来的现金需求; 现金支付在整个期间内平均分布的; 利率(持有现金的机会成本)是固定不变的; 每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。 现金持有成本 使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量 当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为 五、现金日常管理的策略 现金收支管理的目的在于提高现金使用效率。 （一）加速现金回收 （二）控制现金支出 （三）闲置现金投资管理 第二节 应收账款管理 一应收账款管理的信用成本 一应收账款管理的信用成本 现销——赊销、紧——松 （一）收益增加 （二）成本费用增加 （三）净收益最大 （三）应收账款的成本 机会成本 投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。 管理成本 企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，主要包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用。 坏账成本 应收账款因故不能收回而发生的损失 应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本 二、应收帐款的信用政策 （一）信用标准 是企业用来衡量客户获得商业信用所应具备的基本条件。 具备怎样的基本条件的客户才提供商业信用？ 信用风险定性分析—— 5C系统 character——品质 capacity——能力 capital——资本 collateral——抵押 condition ——条件 信用风险定量分析 ——信用评分法 对反映客户信用质量的各种要素先行评分，然后采用一定的权数加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估。 现以某客户为例说明这种方法，详细情况见下表： 信用评分法的 判别标准 （二）信用条件：公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括信用期限、现金折扣和折扣期限。 （2/10，1/20，N/30） ⒈ 信用期间 ⒉ 现金折扣 ⑴ 折扣期间 ⑵ 折扣率 比如：一笔价款为100 000元的交易，信用条件为（2/10，N/30） 信用期限的确定 企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系。 通常，延长信用期限， 利：增大销售量，从而增加毛利； 弊： 一是机会成本增加； 二是引起坏账损失的增加。 现金折扣与折扣期限的确定 ◆ 如果实行现金折扣政策所引发的加速收款的效果能够绰绰有余地补偿现金折扣成本，企业就可以采取现金折扣或进一步改变当前的折扣方针； ◆ 如果实行现金折扣政策所带来的效果不能补偿现金折扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。 收账政策过宽 （减少收账费用、力度） 利：销售增加； 收账费用减少。 弊：坏账增加； 应收账款机会成本 增加。 坏账损失与收账费用 在收账政策中，主要变量之一就是收账费用数额，在其他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多，坏账损失就越少，并且平均收账期也越短。