第十二章 企业破产与重整.ppt

第十二章 企业破产与重整 学习目标 1．结合相关链接深刻理解财务失败的原因，掌握财务失败的主要预警方法； 2．明确企业破产的界限，了解破产清算前自愿和解的主要方法和破产清算的一般程序； 3．理解企业重整的基本目的，了解企业重整的一般程序，掌握制定企业重整计划的一般步骤及其主要内容。 第一节 财务失败 一、财务失败的种类 财务失败是指企业无法偿还到期债务的困难和危机。 （一）技术性失败 技术性失败是指企业总资产的公允价值尽管等于或超过其总负债，但由于资产配置的流动性差，无法转变为足够的现金，以用于偿付到期债务的财务失败。 （二）破产 破产是企业财务失败的一种极端形式，当企业资金匮乏和信用崩溃两种情况同时出现时，企业破产便无可挽回。 二、财务失败的原因 财务失败的原因很多，既有企业无法左右的政治、经济、自然等外部原因；更有企业管理无能，从而缺乏市场竞争力的内部原因。 三、财务失败的预警方法 （一）F 预警模型 F预警模型主要用于企业财务失败的预警分析。其F值的计算公式如下： 式中： ＝期末营运资本÷期末总资产； ＝期末留存盈利÷期末总资产； ＝（税后净利+折旧）÷平均总负债； ＝期末股东权益的市场价值÷期末总负债； ＝（税后净利+折旧+利息）÷平均总资产。 （二） 预警模型 该模型通过以下公式计算的Z值来判断企业破产的概率： 式中： ＝营运资本÷总资产； ＝累计留存盈利÷资产总数； ＝息税前利润÷资产总额； ＝股票市价÷负债账面价值； ＝销售收入÷资产总额。 第二节 企业破产 一、企业破产的界限 所谓破产界限，即法院据以宣告债务人破产的法律标准，在国际上通称为法律破产原因。 二、破产清算前的自愿和解 （一）债务展期 债务展期是指推迟到期债务的偿付日期，以使陷入财务困境的企业有机会生存下去，并在未来偿还其全部债务。 （二）债务减免 债务减免是指债权人以收回部分现金的形式与债务人解除契约。 （三）债转股 债转股是指债务人将债务转为资本，同时债权人将债权转为股权的债务重组方式。 （四）自愿清算 在某些情况下，债权人通过对负债企业的全面调查和分析后发现，该企业已无继续存在的必要，因为企业现实的财务失败是不可避免的。 三、破产清算的一般程序 （一）提出破产申请 （二）法院接受申请 （三）债权人申报债权 （四）法院裁定企业破产 （五）组建清算组 （六）接管破产企业，进行资产处置工作 （七）编报、实施破产企业财产分配方案 （八）报告清算工作 （九）注销破产企业 第三节 企业重整 一、企业重整的基本目的 企业重整的财务目的在于： （1） 重新改变企业的资本结构，以便降低其必须支付的固定利息费用； （2）保证增加企业的营运资本； （3）发现和改正经营管理上导致企业财务困难的根本原因。 二、企业重整的一般程序 （一）向法院提出企业重整申请 （二）制订重整计划 （三）提交法院审批 （四）提请债权人和股东认可 （五）付诸实施 三、企业重整计划 （一）确定重整企业的总价值 （二）构建重整企业的目标资本结构 （三）旧证券的估价和换取新证券 思考问题 1．财务失败与破产存在怎样的关系，导致财务失败的原因有哪些？ 2．为什么有些债权人愿意在企业破产清算前进行自愿和解，自愿和解的方法有哪些？ 3．企业重整的目的有哪些，制定企业重整计划时应考虑哪些内容？ * *