第8章 证券投资分析一.pptVIP

第8章证券投资分析本章内容证券投资的两大分析法股票投资价值评价模型（前面已讲）宏观经济分析行业分析公司分析 一、证券投资的两大分析法基本分析法技术分析法认识基本分析法什么是基本分析又称基本面分析，是以证券的内在价值为依据，着重对影响证券价格及其走势的各种因素分析，以此来决定投资对象并把握买卖时机的一种分析方法。 基本分析的假设前提认为证券价格由其内在价值决定，价格受众多因素的影响上下波动，经常偏离价值，但总是围绕价值上下波动。建议理性的投资者选择内在价值高的证券进行投资当价格低于内在价值时买入当价格明显高于内在价值时卖出 基本分析的两项基本任务评估证券的内在价值，为判断市场价格的高低确立参照标准影响因素分析1、认识影响证券价格的各种因素2、搞清楚各因素与证券价格变动的因果关系3、对各因素可能发生的变化进行预测4、判断证券价格的走势决定和影响证券价格的因素认识技术分析法什么是技术分析又称图形分析法，是运用图表技术和统计指标，研究证券价格及成交量的变动模式，并利用这些模式来预测价格的变动趋势，以此作为证券投资决策依据的一种分析方法。技术分析的三大假设前提 市场行为包含一切信息一切影响证券价格的信息都已经即时反映在价格和成交量中了价格沿趋势演变证券价格运动的趋势一旦形成，将会继续维持一段时间，直到该趋势被市场力量改变为止历史（市场）会重演投资者的投资行为受其投资心理的影响而呈现出一定的模式，导致价格运动也会有一定的重复性技术分析的基本要素 市场行为的基本表现价格成交量市场潜在能量的表现时间。一个波段或循环周期所经历的时间空间。单位时间价格上升或下降所能达到的上、下限补充：价量关系资金是股市的命脉，而成交量为资金荣枯的指标；成交量之大小显示参与者热络与否，因此成交量是股价涨跌趋势的先行指标成交量的增减速度，可用以分析多空双方买卖气势的强弱，投资人可应用价量关系以分析股市的买卖点。补充：价量关系因果关系：价量关系的假设条件为：量先价行、价量背离为反转讯号、量能持续放大为股价上涨的必要条件。股价的变化是因股市供需双方买卖的结果，量是因、价是果，当供需双方达到均衡点时即为成交量。价量关系(量价八卦图) 警戒記號陽轉信號加碼信號持續賣出觀望買進信號觀望賣出信號價格成交量补充：价量关系阳转信号:低档勇于承接,为价稳量增型态买进讯号:为价涨量增,量价配合良好之上升多头型态加码买进:成交量高档热络,换手积极观望:量缩上涨追价动能乏力,换手不够扎实警戒:成交量明显不足,股价裹足不前卖出:出现天量之后,股价始终无法上扬, 导致量价同时下滑持续卖出:价跌量缩,价稳量缩观望准备承接:跌幅已深,成交量温和放大P Q D S 补充：价量关系正常的价量关系 A. 价涨量增，价跌量缩。B. 成交量分析亦适用于趋势线的分析，也就是说，只要成交量突破趋势线，常代表股价将会有重大转折。C. 成交量放大而达到过去的相对高点，代表超买，超买代表可能拉回。D. 成交量萎缩而达到过去的相对低点，代表超卖。超卖代表可能回升。E. 当价格创新低而成交量无法创新低，这是多头的背离，多头转强。F. 当价格创新高而成交量无法创新高，这是空头的背离，空头转强。技术分析图示技术分析与基本分析的比较课堂提问股票本身有价值吗？如果有的话，其决定因素是什么？三、宏观经济分析 宏观经济因素包括宏观经济运行宏观经济政策宏观经济因素是影响证券市场最基本的因素。宏观经济因素的变动常常持续的时间长，决定和影响着证券市场的中长期趋势。对证券行市的影响具有面广、根本性和持续时间长的特点。 反映宏观经济运行状态的基本变量GDP及其增长率消费总量投资总量货币供应量财政收支失业率通货膨胀率利率国际收支汇率经济周期与证券市场行情从中长期看，证券行市的波动与宏观经济的周期变化是一致的。1990～2002年世界部分国家GDP与股票指数之间的关系经济周期与证券市场波动衰退萧条复苏繁荣经济周期股价指数实证研究表明，证券市场的运行在时间上略超前于经济周期的变化。美国股票市场一般在经济紧缩前7个月开始下跌，在经济扩张前6个月开始上升。证券投资是一种购买预期收益的行为，投资者是根据自己对经济的前景预期行事的。在经济周期实际发生变动之前，投资者一般就会在证券市场上提前做出反应。 利率对证券市场行情的影响 利率通过影响企业利润影响股价利率通过影响证券投资的机会成本而影响证券价格利率通过影响证券的内在价值而影响其价格通货膨胀与证券市场行情通货膨胀主要是由过多的货币供应量造成的。轻度的通货膨胀，一般会刺激证券价格上涨。严重的通货膨胀会使证券资产相对贬值，导致证券价格下跌；严重的通货膨胀影响公众预期，引发证券价格下跌；严重通胀时，政府的紧缩政策不利于证券行情的上升。货币政策与证券市场行情中央银行法定准备率公开市场业务再贴现银行准备金货币供给利