财务管理第四章 证券投资.pptVIP

第四章证券投资 第一节证券投资概述第二节债券投资第三节股票投资第四节证券组合投资第五节基金投资第六节衍生金融资产投资 （一）证券投资的种类与目的按证券到期日的长短分为短期证券投资和长期证券投资按证券发行主体的不同分为政府证券投资、金融证券投资和公司证券投资按证券投资的收益稳定性分为固定收益证券和变动收益证券按投资的对象不同分为股票投资和债券投资 证券投资的目的获取投资收益作为现金的替代品满足特定的财务需要实现战略控制实现稳定的原材料供应收购、借壳上市 证券投资的影响因素安全性变现性收益性到期性 《新华社怒斥美国：操纵汇率你是罪魁》?……在美联储主动操纵下，1985年《广场协议》签订后，美元狂贬逾40[%]。2001年后，美元相对主要货币又持续贬值超过30[%]。相应的，2001年到2006年，美国对外总负债虽然增加3.856万亿美元，净负债却减少1990亿美元，即净赚资本收益4.055万亿美元，其中，操纵美元贬值贡献8920亿美元，压迫别国货币升值、制造资产价格变动净赚3.163万亿美元。 《每日经济新闻》 温家宝在十一届全国人大三次会议举行的记者会上()说，我们有巨额的外汇储备，我们一定要把这笔巨大的金融资产用好和保护好。因此，我们对外汇储备的要求首先是安全，其次是流动，第三是保值增值。我们在国际上之所以购买一些国家的债券，都是为了通过多元化的经营达到我所说的目的。温家宝说，美国作为国际货币的主要发行国，币值的不稳定引起我们很大的忧虑。我去年说过我担心，今年我还要说我担心。因为国家的金融资产不容得有一点的闪失。（二）证券投资的风险违约风险:无法按期还本付息的风险。利率风险：利率变动使投资者遭受的风险。（利率变化如何影响证券价格？） 购买力风险：通货膨胀带来的实际购买力下降的风险。(通货膨胀预期下的投资行为？) 变现力风险：无法在短期大量变现证券的风险。期限风险：证券到期日长短不同带来的风险。（三）证券投资的收益与收益率证券投资收益包括：投资期内收到的股利或利息证券投资的资本利得或损失 单利法下的投资收益率例4-1 A企业2008年4月10日以每股17.25元购入隆平高科（000998）10000股，2008年8月14日以每股19.98元售出，则该股票投资的年收益率是多少？（不考虑税费）例4-2 A企业2007年6月4日以每股16.73元价格购入B股票10000股，2008年5月9日收到每10股送0.2元的现金红利，2008年8月8日以每股15.91元价格售出，则该股票投资的年收益率是多少？例4-3 甲企业2003年1月1日购入5年期面值1000元债券，票面利率5[%]，购入价格为1080元，该债券每年末付息一次，面值在5年后到期时全额收回。该债券的投资收益率是多少？复利法下的投资收益率1、长期债券投资 例4-4 甲企业2003年1月1日购入5年期面值1000元债券，票面利率5[%]，购入价格为1080元，该债券每年末付息一次，面值在5年后到期时全额收回。该债券的投资收益率是多少？2、股票投资 例4-5 A 企业2006年5月9日以每股32元价格购进甲公司股票10000股，2007年5月9日和2008年5月9日分别收到每股股利1元的现金股利，2009年5月8日以每股45元价格售出（假设持有期间没有支付股票股利，忽略相关税费），则该股票投资的年收益率是多少？对于股利固定不变，永久持有的股票，其收益率是： 该公式的推倒过程？ 对于股利永续增长，永久持有的股票投资，其收益率是： 该公式的推倒过程？ （五 总结：不考虑时间价值 持有期投资收益率＝(股利或利息＋资本利得) /购买价格考虑时间价值 证券投资收益率就是计算内含报酬率。 （一）债券投资的目的1.短期债券投资的目的是为了配合企业对资金的需要，调节现金余额，使现金余额达到合理水平；2.长期债券投资的目的是为了获得稳定的收益。（二）债券估价1.每年末付息，到期还本债券估价模型 2.一次性还本付息的债券估价模型 3.零息债券估价模型1、某企业拟购入甲债券，该债券面值100元，票面利率12[%]，债券期限4年，该债券的发行价格103元，每年末付息到期还本，企业要求的投资报酬率为10[%]。试问该企业能否进行投资。（12分）（三）债券投资的特点1.优点收益稳定优先求偿权，风险小2.缺点购买