汇率问题.pptVIP

1 人民币升值问题1、背景 2003年年初至目前，人民币是否应该升值成为国际社会关注的热点话题，并且从单纯的经济问题上升到了政治问题，美国和日本成为推动人民币升值舆论的主要力量。日本财务相盐川正十郎在2003年2月的7国财长会议上提出了类似于1985年针对日元的“广场协议”的文件，要求人民币升值；美国财长斯诺也发表讲话呼吁人民币升值；美国“健全美元联盟”又提出要通过“301条款”促使人民币实现升值；2 欧洲和东亚的一些国家也开始担心中国出口商品的竞争冲击，不同程度地加入了要求人民币升值的行列；2003年7月16日，美联储主席格林斯潘的讲话更是让世人在全球通货紧缩的压力面前再次聚焦人民币。人民币面临着前所未有的升值压力[[]奇怪的是，格林斯潘在最近一次演说中警告了人民币升值的危险]；目前看来，对于人民币汇率问题存在两派意见，一派赞成人民币升值，指出“要消除人民币升值的恐惧症”[[]余永定]；另一派则持反对意见，认为人民币升值可能带来灾难性的后果[[]蒙代尔、斯蒂格利茨等]。3 2.正方：消除升值恐惧症美日制造业协会：人民币币值低估约40[%]；IMF：人民币应该扩大汇率浮动的区间；日本大藏省：人民币币值低估约14-15[%]；美国国际经济研究所：人民币币值低估15[%]-25[%]；高盛经济学家胡祖六：人民币应该升值15[%]；香港科技大学经济系主任郑国汉：人民币应该一次性升值7[%]-8[%]左右。4 3.正方理由我国有巨额贸易顺差：截止2004年10月，我国贸易顺差约为100亿美元，但盈余主要集中于美国和香港地区[[]图1]；我国拥有巨额外汇储备，收益低，冲销成本高：截止2004年10月底，我国外汇储备已接近5500亿美元，主要包括贸易顺差、外商直接投资和涌入的热钱。其中以美元资产形式存在的美国国债和其他债券占60[%][[]图2]；日本悲剧不会在中国重演[[]广场协议真的不会重演吗？]； 但是，正方在具体升值方式上没有一致意见，有主张一次性升值3[%]，有主张7[%]或10[%]，也有主张渐进调整人民币汇率者。5 4.反方：人民币升值幻觉1999年诺奖得主、“欧元之父”蒙代尔：人民币升值是灾难性想法，会使人民币越来越软弱，直至失去发展的方向；2001年诺奖获得者斯蒂格利茨：美国想使人民币升值是为了寻找一个替罪羊，人民币升值易引发通货紧缩；美国斯坦福大学教授麦金农：人民币升值是一个危险的坏建议，易使中国掉入与日本相同的“流动性陷阱”；Morgan Stanley亚太首席经济学家谢国忠：人民币升值对美元的任何汇率波动都会带来国际热钱的投机风潮，现在人民币的稳定是最佳选择；郎咸平：人民币升值这个口子不能开，否则会越撕越大。6 5.反方理由中国经济发展存在严重的区域不均衡，人民币升值可能会导致不对称冲击，导致区域经济发展失衡加剧，导致出口减少，外商投资锐减，国内经济陷入通货紧缩和“流动性陷阱”；中国的双顺差[[]贸易顺差和资本顺差]并不稳定[[]图1]；1994年我国宣布人民币对美元贬值，幅度超过50[%]，之后维持了我国10年的持续增长，有竞争力的汇率使中国保持了经济增长的“黄金十年”。贬值可能使我国陷入经济衰退，加剧失业问题，破坏社会稳定，使“北京共识”失去实际意义；7 6、人民币出现升值压力的原因 进入21世纪以来，全球经济持续低迷、萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。与一些发达国家情况正好相反的是，中国经济却持续高速增长。国际收支的双顺差[[]尽管不稳定]和不断增加的巨额外汇储备成为推动人民币升值的直接原因。以美国和日本为首的西方国家，认为中国的出口商以“不公平的低价”抢夺世界市场，通过日益扩大的出口规模向发达国家输出通货紧缩，从而损害了这些国家的经济利益，由此逼迫人民币升值，并进而将这一经济问题转变为政治责难，向中国施加压力。 8 1）日本叫嚣 日本国内舆论认为，日元汇率过高而RMB汇率过低，按照目前日本经济实力，日元汇率应以150－160日元/美元为宜。而中国经济增长迅速，对外贸易和吸收外资也逐年高速增长，所以，日元应该贬值而人民币应该升值，以此带动日本本国出口的增加和经济的增长，缓解其通货紧缩。 反驳：但是，中国无论贸易总额还是出口总额，在世界贸易总量和出口总量中所占比重都很低，不具备影响世界市场价格的能力。9 具体而言，中国整体出口占日本GDP只有1[%]左右，对日本经济的影响极为有限； 另外，中国的出口主要集中在劳动密集型产品，在国际市场上，与日本的技术密集型产品不存在直接的竞争关系，而是互补关系。 因此，即使人民币升值，日本的出口也不会大幅增加。但人民币升值必将使中国的经济增长放缓，日本对华出口将因此受到影响，而且，对从中国进口零部件的日本企业来说，人民币升值所导致