第9章对外长期投资.pptVIP

第九章 对外长期投资 第一节 对外投资的特点与原则 第二节 对外直接投资 第三节 对外证券投资 第一节 对外投资的特点与原则 一、对外投资的目的 1. 优化资源配置，提高资产利用效率 利润、利息、股利、资本利得 企业收益 2. 优化投资组合，降低经营风险 3. 稳定与客户的关系，扩大市场占有率 4. 提高资产流动性，增强企业偿债能力 二、对外投资的特点 1. 对外投资的对象多样化，决策程序比复杂 2. 对外投资的收益与风险差别较大 3. 对外投资的变现能力差别较大 4. 对外投资回收的时间和方式差别较大 三、对外投资的原则 效益性原则 安全性原则 流动性原则 整体性原则 对外投资 的原则 第二节 对外直接投资 一、对外直接投资应考虑的因素 1. 企业当前的财务状况 2. 企业整体的经营目标 3. 投资对象的收益与风险 对外直接投资就是企业根据投资协议以货币资 金、实物资产、无形资产对其他企业进行直接投资 ，以取得投资收益或者实现对被投资企业控股的目 的。 二、对外直接投资的方式 1. 合资经营方式 2. 合作经营方式 3. 购并控股方式 三、对外直接投资的决策 应注意的问题： 1. 更应遵循完备的法律程序 2. 对外直接投资不易为企业所控制，对投资方具有较大的依附性 3. 应采用贴现现金流量方法进行决策 4. 对外直接投资的变现能力较差，决策应充分了解相关情况 第三节 对外证券投资 一、证券的种类 （一）债券 政府债券 金融债券 公司债券 债 券 普通金融债券 累进利息金融债券 贴现金融债券 中央政府债券 地方政府债券 （二） 股票 蓝筹股 成长性股票 周期性股票 防守性股票 投机性股票 （三）投资基金 投资基金是一种集合投资制度，由基金发起人以 发行收益证券形式汇集一定数量具有共同投资目的的 投资者的资金，委托由投资专家组成的专门投资机构 进行各种分散的投资组合，投资者按出资的比例分享 投资收益，共同承担投资风险。 投资人 发起人 管理人 托管人 涉及的 主体 1. 与其他证券的区别 存续时间不同 基金发起人发行 契约关系 发行主体不同 体现的权利关系不同 风险和收益不同 风险适中 收益居中 事先规定 期满即止 2. 投资基金的分类 按组织形式分 投 资 基 金 契约型投资基金 公司型投资基金 按是否能赎回分 封闭式投资基金 开放式投资基金 按投资对象分 股权式投资基金 证券投资基金 按运用方式分 固定式投资基金 管理式投资基金 二、证券投资的目的 （一）短期证券投资的目的 （二）长期证券投资的目的 作为现金的替代品 出于投机的目的 满足企业未来的财务需求 为了获取较高的投资收益 为了取得被投资企业的控制权 三、证券投资的程序与交易方式 （一）证券投资的一般程序 进行证券交割和清算 委托买卖并发出委托指示 确定合适的证券按买入价格 选择合适的投资对象 办理证券过户 随市指示 限定性指示 停止损失指示 撤销以前有效的委托指示 委托指示 的类型 （二）证券交易方式 股票现货交易 股票期货交易 股票指数期货交易 股票期权交易 证券的 交易方式 期货交易与现货交易相比的特点： 1. 期货交易的投资者只需支付少量的保证金就可以进行较大数量的证券买卖 2. 期货交易，可以在交割日之前通过对冲买卖了结交易，买进或卖出期货只需进行差额结算 3. 期货交易具有回避利率和证券价格变动风险的功能，有利于投资者有计划的安排资金 4. 期货交易具有较大的风险，也存在较多的投机谋利的机会 四、债券投资 （一）债券估价 （二）债券市场价格的影响因素 宏观经济因素 影 响 因 素 经济增长与经济周期 通货膨胀 经济政策因素 利率水平 货币金融政策 公司财务状况 财政政策 产业政策 期限因素 （三）债券投资的风险 传统债券的风险 债 券 投 资 风 险 违约风险 利率风险 带附加条款债券 的风险 流动性风险 通货膨胀风险 汇率风险 提前赎回条款 偿债基金条款 提前售回条款 转换条款 债券投资的利率风险 是由于市场利率的变动而使债券持有人承担的 风险。具体有以现两种表现： 1. 对证券价格的影响 （1）市场利率﹥票面利率 债券价格下降 （2）市场利率﹤票面利率 债券价格上升 2. 对不同偿还期限债券收益的影响 对长期债券影响﹥对短期债券的影响 例：有票面利率为10%的两