长期投资决策要素.pptVIP

2、递延年金 递延年金指在一定期间内(n)，从0期开始隔S期（S＞＝1）以后才发生系列等额收付款的一种年金形式。 递延年金现值 PA = A[(PA/A, i, n) - (PA/A, i, s)] = A(PA/A, i, n-s)(P/F,i, s) 已知：某企业年初存入一笔资金，从第4年年末起每年取出1 000 元，至第9年末取完，年利率为10%。 要求：计算年初一次存入的款项是多少钱。 解： A =1 000， n=9， s=3 PA = A[(PA/A,10%, 9) - (PA/A, 10%, 3)] =1 000×（5.75902-2.48685）=3 272.17元 企业最初存入了3 272.17元 （五）货币时间价值系数表的使用 1、利用系数表求终值或现值 （1）、如果已知P，i，n 求F，则利用（ F/P , i , n），需 要查一元复利终值系数表。 （2）、如果已知F，i，n 求P，则利用（ P/F , i , n），需 要查一元复利显值系数表。 （3）、如果已知A，i，n 求FA，则利用（ FA/A , i , n）， 需要查一元年金终值系数表。 （4）、如果已知A，i，n 求PA，则利用（ PA/A , i, n）， 需要查一元年金现值系数表。 查表时,应按已知的i，n 确定系数；然后将查得的系数与已知的有关金额相乘，便可计算出所求的有关项目的金额 。 2、利用系数表求利息率（折现率）i 对于一次性收付款项来说，若已知P，F， n，可不用查表而直接按下式计算出i来：i= 对于普通年金应用内插法求i 。 如已知PA，A，n,求i ，可按下列程序进行： （1）计算PA/A的值，设PA/A=C（C为一实数值） （2）根据C与（ PA/A，i ， n）数值的关系，查一元年金现值系数表。沿着已知n所在的列纵向查找，若恰好能找到某一数值等于C，则该数值所在的行数所对应的利率便为所求的i ； （3）若无法找到等于C的值，则应在表中n列上找到最为接近C的两个上下临界系数值，设为m1和m2，（它们满足m1C m2或m1C m2）。读出m1，m2所对应的临界利率 i 1和i 2，然后进一步应用内插法。 （4）内插法的原理是假设利率i与相关的系数在较小范围内呈线性联系，因此所求的i可根据两组临界系数m1,m2和临界利率i1,i2和的关系计算出来。 i=i1+(m1-C)/ (m1-m2) *(i2-i1) 内插法的应用 已知：企业第一年初借款100 000元，每年末还本付息额均为20 000元，连续10年还清。 要求：计算借款利率。 解：PA=100 000，A=20 000元， n =10，则有： （ FA/A , i , n）=PA/A=100 000/20 000=5=C 查n =10的一元年金现值系数表。在n =10一列上无法找到C=5，但可以找到大于和小于5的临界系数值m1=5.21612 ＞5，m2=4.83323＜ 5。相应的临界利率为i1=14%， i2=16%。 i=14%+（5.21612-5）/（5.21612-4.83323）×（16%-14%） =15.129% 所以该项借款的利率为15.129% 第七章 长期投资决策要素 一、长期投资决策概述 二、长期投资项目的相关概念 三、现金流量 四、货币时间价值 一、长期投资决策概述 投资：企业投入财力，以期在未来一定时期内获取报酬或更多收益 的活动。 长期投资：涉及投入大量资金，获取报酬或收益的持续期间超过一 年以上，能在较长时间内影 响企业经营获利能力的投资。 长期投资决策：与长期投资项目有关的决策过程。 基本特点：金额高、时间长、回收慢、风险大。 西方国家：除社会公共投资项目外，一般将