长期计划与财务 预测.pptVIP

第三章 长期计划与财务预测 第一节 长期计划 第二节 财务预测 第三节 增长率与资金需求 第一节 长期计划 一、长期计划的内容 二、财务计划的步骤 第二节 财务预测 一、财务预测的意义和目的 二、财务预测的步骤 三、销售百分比法 四、财务预测的其他方法 五、长期财务预测的举例 一、财务预测的意义和目的 财务预测是指估计企业未来的融资需求。 财务预测是融资计划的前提，有助于改善投资决策，可以提高企业对不确定事件的反应能力，从而减少不利事件出现带来的损失，增加利用有利机会带来的收益。 二、财务预测的步骤 销售预测 估计经营资产 和经营负债 估计各项费用 和保留盈余 估计所需融资 三、销售百分比法 假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。 1、确定资产和负债项目的销售百分比 销售百分比=某项随销售变动的资产（负债）金额/销售额*100% 注意 确定销售百分比，可以根据统一的财务报表数据预计，也可以使用经过调整的用于管理的财务报表数据预计，后者更方便，更合理。 2、预计各项经营资产和经营负债 各项经营资产（负债）=预计销售收入*各项目销售百分比 3、预计可以动用的金融资产 4、预计增加的留存收益 留存收益增加=预计销售收入*计划销售净利率*（1-股利支付率） 5、预计增加的外部筹资额 五、长期财务预测举例 1、确定预测期间 预测的时间范围涉及预测基期和预测期。 预计利润表 的关系公式 税后利润=税后经营净利润-税后利息费用 =EBIT*（1-T）-I* （1-T） 2、预测销售收入 3、预计利润表和资产负债表 某公司预计的利润表中，净利润为103.5万，所得税为46.5万，财务费用为28万，若使用平均税率法计算税前经营利润应负担的的所得税，则所确定的预计税后经营净利润是（ ）万元。 A．178　B．122.26 C．122.82　　 D．123.1 例题 答案：C 五、长期财务预测举例 4、预计现金流量表 下列有关现金流量的计算方法正确的有（ ）。 A．实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-资本支出-净经营向营运资本增加　B．实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量 C．股权自由现金流量=股利-股权资本净增加　　 D．股权自由现金流量=实体现金流量-税后利息 例题 答案：ABC 某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年产品价格会提高5％，公司销量增长10％，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（ ）万元。 A.38.75 B．37.5 C．25 D．25.75 答案：A 例题 某企业2006年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2007年度的销售额比2006年度增加10%（即增加100万元），预计2007年度留存收益比率为50%，销售净利率10%，假设没有可供动用的金融资产，则该企业2007年度应追加资金量为（　）万元。 A．0　B．2000 C．1950　　 D．145 答案：D 第三节 增长率与资金需求 一、销售增长率与外部融资的关系 二、内含增长率 三、可持续增长率 一、销售增长率与外部融资的关系 1、外部融资销售增长比 假设可动用的金融资产为零： 外部融资额=（经营资产销售百分比*新增销售额）-（经营负债销售百分比*新增销售额）-预计销售净利率*预计销售额*（1-股利支付率） 外部融资额=（基期销售额*增长率*经营资产销售百分比）-（基期销售额*增长率*经营负债销售百分比）-基期销售额*（1+增长率）*预计销售净利率*（1-股利支付率） 上式两边同除“基期销售额*增长率” 外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- 〔 （1+增长率）÷增长率 〕*预计销售净利率*（1-股利支付率） 外部融资额=外部融资销售增长比*销售增长 2、外部融资需求的敏感分析 影响外部融资需求的因素有：销售增长率，股利支付率和销售净利率。 例题 企业销售增长是需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的是（ ） A、股利支付率越高，外部融资需求越大 B、销售净利率越高，外部融资需求越小 C、如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资 D、当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资 答案：ABCD 由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负