资本预算练 习题.pptVIP

资本预算练习题 独立项目： 1、某固定资产项目需要一次投入资本100万元。该固定资产可使用6年，按直线法计提折旧，期末残值为10万元。当年建设当年投产，投产后可为企业在各年创造的净利润如下表所示，假定资本成本率为10%，不考虑所得税的影响。 要求：（1）计算该投资项目的回收期； （2）计算该项目的投资利润率； （3）计算该投资项目的净现值。 2、某公司计划投资新建一套生产线，该项目需要初始投资100万元，计划2年完工。预计在建设期的第二年年初还需投入资本50万元，并在建设期末投入流动资本50万元。该项目完成后，预计经营期为8年，每年可使企业增加销售产品30 000件，每件单价为100元，每件经营成本为60元。该设备采用直线法折旧，期末有8%的净残值。企业所得税率为33%，资本成本率为12%。 要求： 分别计算该项目的内部收益率、获利指数和净现值并决策该项目是否可行。 3、某固定资产项目需在建设起点一次投入资本210万元，建设期为2年，第二年年末完工，并于完工后投入流动资本30万元。预计该固定资产投产后，使企业各年的经营净利润净增60万元。该固定资产的使用寿命期为5年，按直线法折旧，期满有残值收入10万元，流动资本于项目终结时一次收回，该项目的资本成本率为10%。 要求：（1）计算该项目各年的现金净流量。 （2）计算该项目的净现值。 互斥项目： 1、 （投资额相同，项目计算期一致） 为了生产某产品，有甲、乙两种投资方案可供选择。投资总额为120 000元。每年的现金流量如下表所示： 要求：设该公司的资金成本率为10%，分别计算甲、乙方案的净现值，并判断应选择哪一个方案。 解答： 甲方案的净现值： NPV=-120 000+32 000×(P/A, 10%,5) = -120 000+32 000×3.7908=1305.6（元） 乙方案的净现值： NPV=-120 000+50 000×(P/F, 10%,1)+40 000×(P/F, 10%,2)+30 000×(P/F, 10%,3)+20 000×(P/F, 10%,4)+ 20 000×(P/F, 10%,5) = -120 000+50 000×0.9091+40 000×0.8264+30 000×0.7513+20 000×0.6830+ 20 000×0.6209 =7128（元） 乙方案的净现值较大，应当选择乙方案。 2、 （设备更新决策，原始投资额不同，项目计算期相同。） 公司现有一台旧设备，尚可继续使用4年，预计4年后残值为3 000元，账面价值30 000元，目前出售也可获得30 000元。使用该设备每年可获得营业收入600 000元，经营成本为400 000元。市场上有一种新型设备，价值100 000元，预计4年后残值为6 000元。使用新设备将使每年经营成本比使用旧设备减少30 000元。假设基准贴现率为19%，公司所得税率为25%。 要求：（1）计算新设备相对于旧设备的差量现金流量； （2）计算差量现金流量的净现值； （4）对该公司是否应当更新设备作出决策。 （1）新设备的原始投资额：-100 000元 旧设备的原始投资额：-30 000元 （2）新设备的年折旧额 =（100 000-6000）/4=23 500（元） 旧设备的年折旧额 =（30 000-3000）/4=6 750（元） (3) 新设备的年净利润 =（600 000-400 000+30 000）×（1-25%） =172 500（元） 旧设备的年净利润 =（600 000-400 000）×（1-25%） =125 000（元） 差量现金流量的净现值： （4）新旧设备的差量现金流量： △NCF0= -70 000元 △NCF1-3=64 250元 △NCF4=67 250元 新旧设备的差量现金流量的净现值 △NPV=-70 000+64 250×(P/A, 19%,3)+67 250×(P/F, 19%,4) = -70 000?+64 250×2.1399+67 250×0.5934 =107 395(元) 结论：新旧设备差量现金流量的净现值大于0，应该更新设备。 【思考：如果题目中的“经营成本”改为“付现成本”，计算有什么不同？】 3、（设备更新决策） 某企业于两年前购入一台设备，价值240 000元。该设备的使用年限为10年，期末残值为12 000元，目前在市场上的售价为180 000元。如果企业继续使用旧设备，每年的营业收入为120 000元，经营成本为80