《金融风险管理》第4章利率风险和管理(上).pptVIP

第*页 第二节 利率风险的识别和测定 第*页 识别和测定利率风险的方法主要有： 重定价模型——以银行资产、负债的账面价值为基础，讨论了利率对净利息收入的影响。 到期日模型——以银行资产、负债的市场价值为基础，分析了利率变动对资产和负债市场价值的冲击及其对净值的影响。 久期模型——以银行资产负债的市场价值为基础。 风险管理方法：敏感型资金缺口管理、期限缺口管理 第*页 重定价模型 一、重定价模型 重定价模型（又称资金缺口模型）是对某一特定期间内金融机构账面利息收入与利息成本之间的重定价缺口的现金流分析。 重定价缺口是通过计算每一种期限类别中利率敏感性资产（RSA)和利率敏感性负债（RSL）之差得到的。 “时期” 第*页 重定价模型 （一）利率敏感性负债与利率敏感性资产 利率敏感性资产和利率敏感性负债是指在一定时期内到期或需要重定价的资产和负债，主要包括浮动利率的资产和负债、优惠利率放款和短期借入资金。 例子1：表4.1 活期存款是不是利率敏感性负债？ 第*页 重定价模型 （二）重定价缺口（资金缺口） 重定价缺口（GAP） ＝利率敏感性资产（RSA）﹣利率 敏感性负债（RSL） 重定价缺口用于衡量金融机构净利息收入对市场利率的敏感程度。 考虑某个固定的期限，但没有考虑期限不匹配和资产或负债的结构问题。 GAPt?t+n 资金缺口有三种状态：正缺口、零缺口和负缺口。 第*页 重定价模型 利率变化时，不同定价缺口的利息收入、利息支出以及净利息收入的变化。 GAP 利率的变化 利息收入的变化 利息支出的变化 净利息收入的变化 正缺口 ＞0 ↑ ↑ ＞ ↑ ↑ ＞0 ↓ ↓ ＞ ↓ ↓ 负缺口 ＜0 ↑ ↑ ＜ ↑ ↓ ＜0 ↓ ↓ ＜ ↓ ↑ 第*页 重定价模型 当累积缺口为正时，净利息收入随着利率的变化呈正向变化；相反，累计缺口为负时，净利息收入的变化随着利率的变化呈反向变化。 当预期利率会上升时，应该使累计缺口为正，从而从利率变化中获取收益；相反，当预期利率下降时，则应使累计缺口为负，增加净利息收入。 第*页 累积重定价缺口与银行净利息收入变化 考虑了资产和负债的结构问题； 第*页 商业银行的政策 预期央行利率政策的变化 确定资金敏感型缺口的方向 事件研究：加息或降息与商业利率风险管理 第*页 重定价模型 （四）重定价模型的缺陷 1.忽视了市场价值效应 利率变动会影响以账面价值计价的净利息收入外，还会影响资产和负债的市场价值。而重定价模型忽视了利率变动对市场价值的影响。 利率的变动可能导致某比贷款成为不良资产，商业银行要么计提贷款损失准备金，要么直接核销。但重定价模型却无法考虑这些事实。 第*页 重定价模型 2.过于笼统 对资产负债重定价期限的选择取决于管理者的主观判断。对同一资产负债表的数据来计算不同期限的重定价缺口，可能得到相反的结论，这使得风险管理者难以做出决策。 GAPt?t+n，不同的n所导致的问题 重定价模型将资产和负债的到期期限划分为几个较宽的时间段，这样的时间段划分过于笼统，它忽视了各个时间段内资产和负债的具体分布信息。 GAPt?t+n，n划分太粗，没有考虑中间的现金流和资金的时间价值问题 克服办法：n=1 第*页 重定价模型 3.资金回流问题 在重定价模型中，假定所有的非利率敏感性资产或负债在规定的期限时间内均未到期。 现实中，银行一方面不断吸收与支付存款，另一方面不断发放和收回消费与抵押贷款，此外实际上所有长期贷款每个月至少向银行偿还一定的本金。因此银行能够将这笔从传统抵押贷款中收到的回流资金以市场利率进行再投资，所以这种回流资金是利率敏感性的。 GAPt?t+n ,n内的现金流问题 第*页 重定价模型 4.忽视了表外业务所产生的现金流 重定价模型中所包括的利率敏感性资产与负债，都仅仅指资产负债表上所包含的资产与负债，而利率的变动也会影响表外业务现金流。 金融机构很可能运用利率期权合同来规避利率风险的变动，随着利率的变动这些期权合同也会产生一系列现金流，而这些现金流在重定价模型中被忽略了。 第*页 到期日模型 二、到期日模型 （一）市场利率与债券价格之间的关系的三大原则 对于持有单一资产或负债的金融机构，其资产与负债必然遵循三个原则： 第*页 到期日模型 （1）利率上升（下降）通常导致资产或负债的市场价值下降（上升） （2）固定收益的资产或负债的期限越长，对于任意给定的利率上涨（下降），其市值下降（上升）的幅度越大 （3）对于任意给定的利率增减幅度，随着证券期限的延长，其市值下降或上升的幅度以递减的趋势变动。 问题：如下公式有问题吗？ 第*