铜市场综述（2006.05.15--06.05.19）.pptVIP

0 重要提示 国际铜业小组称：2006年铜过剩2.4万吨 市场中传言四起 LME、COMEX交易保证金提高一倍 现货升水迅速回落 LME库存减少；SHFE库存45457吨增加7067吨 价格与基本面的乖离率过大 美元兑欧元上涨引发了一轮基金对商品期货的平仓 市场将继续修正“错误” 供应中断是关键 需求变化是根本 1-4月中国精炼铜产量为937,000吨（26.7%） 1-4月中国铜选矿产品含铜量215,700吨（ -5.6%） 今年全球铜市出现盈余24000吨，季节调整后为过剩52000吨。（国际铜业研究小组 ） LME库存：10.68万吨；COMEX库存：1.28万吨；SHFE库存：4.5万吨；合计：（相当于全球需求的0.6% ） 2006年进入商品市场的投资基金规模将达到1200亿美元，远远超过了去年的800亿美元 周一上午，中国首次将美元/人民币交易基准价设在8以下 周一，墨西哥集团下属一铜矿结束了持续两月的罢工 风险状况评估 6月美联储加息预期引发美指反弹 大量多头止损盘将被触发 期价回调释放高价风险 保证金提高 交易量减少 SHFE铜与LME铜同涨共跌，价差稳定 铜经常出现涨跌停板不利于止损 需要用铝的反向头寸对冲 供需数据 铜需求与OECD的领先指标 2006年全球铜供需状况 基本金属价格指数 预期价格——均价＄6420 LME铜价格 支撑：7800、7700$/t 突破7700后将至7200（0.382位） MA（10）为多空争夺焦点 振荡幅度将明显加大 MA（5）穿MA（10） SHFE铜价格 支撑：73500、71500、69170（38.2%） 阻力：78000、80000 无量下跌 老多加仓1000手 预计下周期价继续调整 SHFE铜现货价格 SHFE注册仓单 LME铜价格与库存 商品指数 结 论 交易清淡市场趋于谨慎 价格回吐修正市场“错误” 将提供新的入市机会 波动强烈 低仓位交易或静观 是否转市有待确认 继续保有铝空单 * * * 0 铜市场综述 （2006.05.15--06.05.19） 0 0 0 0 资料来源：ICSG 0 0 图1：精铜平衡预测 图2：全球铜矿产量 图3：精铜制造与消费 图4：铜供需平衡状况 0 基本金属 铜 注：实际价格以2005年美元值为基准进行衡量，并用美国CPI进行调整 来源：IMF，Macquarie研究，2006年1月 06年预期较 好特修正 图5 图6 0 图7 表一 —— 2382.4 5123.73 5102.85 Mar-06 —— 2309.1 4714.03 4982.4 Feb-06 —— 2240 4811.75 4734.33 Jan-06 3696 1735.7 3710.51 3683.64 2005 2730 1342 2847.81 2868.34 2004 1929 851.7 1785.47 1779.87 2003 1576 758.2 1580.41 1557.5 2002 1588 768.5 1599.83 1577.77 2001 1874 881.6 1851.25 1814.3 2000 1627 759.1 1589.77 1573.7 1999 1687 786.4 1656.16 1652.9 1998 2220 1067.5 2284.1 2276.16 1997 LME 平均期价 美国 生产商 COMEX现货 LME现货 时间年度 资料来源：LME、ICSG等 0 图8 0.382 7200 0.5 6700 0 图10 0.382 69170 0，5 64180 0 图11 表二 ?-5,750 76,450 2006-5-19 14,400 82,200 2006-5-12 ?+7,245 67,800 2006-4-28 ?+3,555 60,555 2006-4-21 ?+3,000 57,000 2006-4-14 ?+3,600 54,000 2006-4-7 ?? +970 50,400 2006-3-31 ?? 涨跌 上海铜现货价格 每周价格(铜) 0 表三 图12 ?+7,067 45,457 ?+5,884 26,392 2006-5-19 ?+7,273 38,390 ?+2,798 20,508 2006-5-12 ?-3,088 31,117 ?-5,873 17,710 2006-4-28 ?+4,362 34,205 ?+7,015 23,583 2006-4-21 ?-2,283 29,843 ?+4,065 16,568 2006-4-14 ??? +29 32,126