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[合同协议]创业投资合同设计.ppt
创业投资：权益分配与合同设计 创业企业未来价值的现值 （1） 现金流分析 合理评估企业未来的现金流 确定相应的贴现率 对未来各期现金流进行贴现求和 投资目标企业/投资对象估价： 现金流量分析 预期收益资本化 净现值分析：内在收益率 创业企业未来价值的现值（2） 指标乘数估值 选取特定指标估计企业未来价值 确定相应的贴现率 对未来各期现金流进行贴现求和 常用指标 市盈率 市净率 销售收入 对于指标的要求 可比性、对于企业价值的重要性 投资合同中的权益分配 投资者要求的权益比例 股权比例＝投资额/企业未来价值的现值 合同设计：重要条款 管理层的陈述与保证 管理层对所披漏信息的责任 约定事项 肯定事项：承诺应该达到或采取的行为和/或者目标 否定事项：承诺应该禁止和避免的行动、状态和/或者结果 约定事项的层次与范围 管理者补偿条款/ 薪酬设计(executive compensate) 股权激励 股票期权 补偿费、奖励（bonus） 雇佣协议 雇佣协议 终止和到期 赔偿金 股权回收 非泄密和非竞争协议 股东协议 股东关于企业权利分配的共识 股东关于企业权力分配的共识 董事会的安排 投资协议 P.218-220 投资条件 股权价值 控制权配置 初始配置：一般控制权与剩余控制权 投票权分布和表决制度 动态配置：转移机制 阶段性注资 P.223 好处：激励 坏处：投资者短视 * *
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