第四章_公司财务分析.ppt

* 5、发展能力分析 资产总额增长率 经营增长率=（年末资产总额－年初资产总额）/年初资产总额 该比率从企业资产总量的扩张程度上反映了企业的发展能力，体现了企业规模增长水平对发展后劲的影响。 该比率大于零，经营规模扩大，该比率越高，经营规模发展越快。 * 5、发展能力分析 资本积累率 资本积累率=（年末股东权益－年初股东权益）年初股东权益 该比率反映企业股东权益的总增长，从企业资本积累方面展示企业的发展潜力；还反映了投资者投入资本的增长性。 该比率越高表明企业资本积累越多，资本的保全性越强，企业应付风险、持续发展的能力越强。 该比率若为负值，则企业资本积累减少，股东权益受到侵害。 * 对长江电力分析的结论 较低的资产负债率、适当的流动比率和速动比率以及较高的利息保障倍数保证了公司较强的偿债能力，从而决定了它具有较强的融资能力； 逐年上升的应收账款周转率和存货周转率证明了长江电力具有教强的营运能力； 低成本优势决定了公司具有较强的盈利能力； 相对较低的市盈率与较高的股利支付率保证了投资者的收益； 较高的经营增长率和资产总额增长率体现了公司较好的发展前景和扩展能力。 * 比较分析法——结构分析 结构分析 对财务报表上有关项目之间的关系进行对比分析； 具体做法 将报表中某一关键项目的金额作为比较标准，然后分别计算出其他各有关项目所占的比重，分析项目结构上的变化情况。 结构分析资产负债表时，将资产设为100%； 结构分析利润表时，将销售收入设为100%。 * 比率分析法 财务比率分析是同一张财务报表的不同项目之间，或在不同财务报表的有关项目之间，用比率来反映它们的相互关系，以求从中发现企业经营中存在的问题并据此评价企业的财务状况。 比率分析的重要性在于它可以为报表阅读者在理解、分析不同企业或不同时期的经营情况时提供一个具有标准化的简便工具 。 * 1、偿债（变现）能力分析 偿债能力 是企业偿还到期债务（包括本息）的能力。 由于企业的偿债能力直接关系到投资的安全，因此，偿债能力分析也被称为安全性分析。 由于企业的偿债资金来自企业产生的现金，因此，偿债能力分析也被称为变现能力分析。 * 1、偿债（变现）能力分析 短期场债能力分析 是企业以流动资产偿还流动负债的能力。 主要指标 流动比率 速动比率 现金比率 * 1、偿债（变现）能力分析 流动比率 流动比率是流动资产除以流动负债的比值。 流动比率＝流动资产/流动负债 它表示每单位流动负债有多少单位的流动资产作为偿还保障。 这个比率越大，表明短期偿债能力越强，流动负债的安全性越高。 但是过高的流动比率并不一定是件好事，因为过高的流动比率可能是由于企业滞留在流动资产上的资金过多所致，也就是说可能是资金使用效率较低的表现。 一般认为流动比率维持在2：1左右合适。 * 1、偿债（变现）能力分析 速动比率 速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产－存货－预付帐款－待摊费用 主要原因是：在流动资产中存货的变现能力最差；把存货从流动资产总额中减去计算出的速动比率，反映的短期偿债能力更加令人信服。 通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率认为是短期偿债能力偏低。 * 1、偿债（变现）能力分析 现金比率 现金比率=现金类资产/流动负债 现金类资产包括货币资金和有价证券。 现金比率越高，表明企业偿债能力越强；但过高的现金比率意味着资源未能合理利用。 * 1、偿债（变现）能力分析 长期场债能力分析 指企业偿还长期负债的能力。 主要指标 负债比率 负债与股东权益比率 利息保障倍数 * 1、偿债（变现）能力分析 负债比率 是企业全部负债与全部资产之比，也称资产负债率。 负债比率=负债总额/资产总额 该比率对债权人和股东有不同意义 债权人：最关心贷款的安全程度，所以该比率越低，债权人的保障度越高； 股东：只要总资产收益率高于借款利率，该比率越高，股东的投资收益就越大。 经营者：适度的负债规模表明企业活力充沛。 合理的负债比率一般为50%左右。 参见水电行业资产负债率对照表。 * 1、偿债（变现）能力分析 负债与股东权益比率 反映企业资金中债权人出资与股东出资的比重。 债权人：该比率越高，风险越大； 投资人：该比率越高，投资报酬率越高。 * 1、偿债（变现）能力分析 利息保障倍数 利息保障倍数=息税前利润/利息费用 计算时用财务费用代替利息费用。 利息保障倍数衡量企业偿付债务利息的能力。 经验表明利息保障倍数不能低于1。 低于1说明企业无法保证借款利息的偿付，更不能保证偿还本金。 * 2、营运能力分析 营运能力分析是利用资金周转速度指标来反映企业资金利用的效率。 企业营运能力强→资金周转速度快→企业有足够现金偿还流动负债→短期偿债能力强 企业营运能力强→取得利润多→能够偿还借款和利息→长期