财务管理课程收益分配.pptVIP

1.分配方案 l f t 第三节 股利政策 四、股利支付方式 现金股利 股票股利 财产股利 负债股利 我国企业实务中很少采用。 l f t 第三节 股利政策 五、股利支付程序 l f t 第四节 股票股利和股票分割 一、股票股利 股票股利是指应分给股东的股利以额外增发股票形式来发放。 l f t 股票股利 1.股票股利的特点 不导致公司资产的流出和负债的增加； 不直接增加股东的财富，即权益总额不变； 会引起所有者权益项目的结构发生变化。 l f t 股票股利 2.股票股利对股东而言的优缺点 优 点 （1）可以使股东获得股票价格相对上涨 的收益。 （2）可以使股东获得节税收益。 l f t 股票股利 股票股利对股东的缺点 由于增加了股份数，因此，每股净资产会下降。与此同时如果股票市场价格下跌幅度大于每股净资产下降的幅度，则会给股东造成实质性的损失。 l f t 股票股利 3.股票股利对企业而言的优缺点 优点： （1）一方面可以使股东享受企业盈余的好 处；另一方面使企业留存了大量现金。 （2）可以降低每股市场价格，会吸引更多的投资者。 （3）向投资者传递企业将会继续发展的信 息，在一定程度上稳定股票价格。 l f t 股票股利 缺点： 股票股利的管理费用比现金股利高得多。 l f t 第四节 股票股利和股票分割 二、股票分割 股票分割又称拆股，是指股份公司 用某一特定数额的新股按一定比例交换 一定数额的流通在外的股份的行为。 l f t 股票分割 1.股票分割的特点 （1）股票分割时，发行在外股份数增加，每 股 盈余下降。 （2）股东权益总额、权益各项目的金额及 其相互间的比例也不改变。 l f t 股票分割 2.股票分割的作用 （2）股票分割往往是成长中公司的行为，会 传递远期良好信号； （1）降低每股市价从而吸引更多投资者； （3）对股东来讲，股票分割可导致购买股票 的人增加，享受股价上升的好处。 l f t 股票分割 3.股票分割与股票股利 两者都能降低股价，但只有在公司股价剧涨且预期难以下降时，才采用股票分割；而股价上涨幅度不大时，往往通过股票股利来维持股价。 l f t 第十一章 收益分配 教学目的与教学要求 学习本章，要求掌握利润分配的基本概念，掌握股利理论、股利政策的评价与选择以及影响股利政策的因素。 教学重点与教学难点 股利政策的评价与选择 l f t 本章内容 第一节 收益分配概述 第二节 股利理论 第三节 股利政策 第四节 股票股利和股票分割 l f t 第一节 收益分配概述 一、利润及其经济意义 1.利润的概念 利润是收入扣除成本费用后的余额。 利润有多种形式：如息税前利润、利润总额、净利润等等。 l f t 第一节 收益分配概述 一、利润及其经济意义 2.利润的经济意义 利润是反映企业经营绩效的核心指标 利润是企业进行利润分配的基础 利润是企业可持续发展的基本源泉 l f t 第一节 收益分配概述 二、利润分配的对象 息税前利润观 税前利润观 净利润观 l f t 第一节 收益分配概述 三、利润分配的原则 依法分配原则 兼顾各方利益原则 积累和分配相结合原则 “三公”原则 l f t 第一节 收益分配概述 三、利润分配的程序（EBIT观） 支付利息 弥补企业亏损 缴纳所得税 分配税后利润 支付滞纳金和罚款 弥补以前年度亏损 提取公积金 提取公益金 向投资者分配利润 l f t 第二节 股利理论 一、股利与股利政策 1.股利：是股息和红利的简称，它是股份公司从其税后利润中分配给股东作为股东对公司投资的一种报酬。 公司的净利润是股利分配的基础和最高限额，是股利的唯一来源。 l f t 第二节 股利理论 二、股利理论 探讨股利的支付与股票价格关系的理论 股利的支付是否影响企业的价值； 研 究 内 容 股利的支付如果影响企业价值的话， 使企业价值最大化的股利支付率是多少。 l f t 第二节 股利理论 股利无关论 股利相关论 l f t 股利无关论 观点：股利支付与股票价格和企业价值无关， 因此，投资者并不关心股利的分配。 代表理论：股利剩余理论 完善资本市场理论 （MM理论） l f t 股利无关论 1.公司的股票市价是公司价值的反映，而公司的价值取决于其所拥有的资产及其盈利能力。 2.在公司的政策取向上，投资政策为主导，因为它是形成资产获利能力的基础。 3.股东的财富由分得的股利和股价升值而形成的资